板块行情：20230821-20230825，国防军工板块（SW）下跌4.08%，在31个一级行业中，排在第22位。年初至本周最后一个交易日收盘，国防军工板块（SW）下跌5.58%，在31个一级行业中，排在第17位。
　　行业估值：当前国防军工板块（SW）的PE-TTM估值为51.34x，略低于3年历史估值均值-1x标准差，板块估值处于较低位置。细分来看，航空、舰船、新材料子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值-1x标准差附近；信息化、航天子行业估值水平在3年历史子行业估值水平均值附近；陆装子行业估值水平在3年历史子行业估值水平+1x标准差附近。
　　个股行情：本周涨幅靠前的个股为捷强装备（+18.65%）、紫光国微（+4.21%）、中航光电（+3.63%）、北化股份（+3.34%）、奥维通信（+2.60%）。年初以来涨幅靠前的个股为中航电测（+295.14%）、中船科技（+69.83%）、华中数控（+65.78%）、华力创通（+61.10%）、航宇微（+45.68%）。
　　行业动态：谷神星一号遥八运载火箭&高分十二号04星发射成功；乌克兰称摧毁了俄军S-400防空系统；印度“月船3号”月球探测器成功在月球表面上软着陆；中航光电、紫光国微、广东宏大、中科星图、钢研高纳等公司披露2023年中报。
　　行业数据：造船方面本周波罗的海运费指数：干散货（BDI）下降12.69%；波罗的海运费指数：原油（BDTI）本周下降1.25%；波罗的海运费指数：成品油（BCTI）价格上涨4.53%；中国出口集装箱运价指数（CCFI）本周上涨0.58%；造船钢材价格较上周价格下跌0.45%；7月新造船价格指数在高位保持小幅上涨0.48%。
　　军工原材料方面，本周海绵钛价格上涨2.04%，丙烯腈价格上涨3.07%，LME3个月镍价较上周上涨3.18%。
　　行业周观点：本周军工板块表现跑输沪深300。我们认为，提升国防建设的需求长期存在，同时在国际军贸、军转民领域需求的牵引下，国防军工行业有望继续保持高景气度，长期维持增长态势。
　　投资建议：建议沿核心装备、国企改革、军贸及民用三条主线进行投资布局。（1）核心装备主线，推荐中简科技、华秦科技、中航沈飞、钢研高纳；（2）国企改革主线：推荐中航西飞、中国船舶租赁，建议关注中船防务；（3）军贸及民用主线：推荐航宇科技、航天彩虹、广东宏大、苏试试验。
　　风险分析：国际政治形势变化对军工行业发展产生影响的风险；防务装备市场竞争加剧的风险；防务装备研制进度不及预期的风险。