Q2业绩环比提升，光伏储能收入放量
　　芯朋微1H23实现营收3.84亿元，同比上升2.36%，虽然标准电源需求疲软，但公司在家电和工业领域均实现同比增长；归母净利润0.48亿元，同比下降17.59%；毛利率为38.94%，同比下降2.55pcts。公司白电黑电渗透率持续提升，同时“光伏逆变和储能”、新能源领域快速放量，并且在汽车领域取得突破，公司营业总收入持续增长。2Q23收入1.97亿元，同比增长3.7%，环比增长5.4%；实现归母净利润2760万元，同比+11.7%，环比+34.8%。考虑到公司持续加大研发等投入，我们调整2023/24/25EPS预测至1.18/1.79/2.85元，考虑到公司布局工业及汽车的长期成长性，给予72倍23年PE（可比公司23PE均值63.0倍），目标价85.0元。
　　1H23回顾：2Q业绩同环比持续增长，家电、工业领域收入维持同比增长
　　1H23标准电源类芯片营收0.7亿元，同比下降35%，主要系市场需求低迷，下游客户备货保守；家电类芯片营收2.3亿元，同比增长超25%，进一步扩大白电和黑电市占率；工业类芯片营收0.9元，同比增长近10%，以“光伏逆变和储能”为代表的新能源领域实现营收超0.25亿元，车规级功率芯片1H23销售额未突破千万，但合作客户不断丰富。2Q23收入1.97亿元，同比增长3.7%，环比增长5.4%；实现归母净利润2760万元，同比+11.7%，环比+34.8%；毛利率38.79%，同比下降2.66pcts，环比下降0.3pcts；净利率13.75%，同比提升0.86pcts，环比提升3.34pcts。
　　2H23展望：家电市占率有望持续提升，看好公司持续加码“汽车+工业”
　　芯朋微1H23年不断推出新产品，目前有效产品型号超过1700个，受益于以“光伏逆变和储能”代表的新能源领域国产化替代进展顺利，在传统基站业务收缩的情况下推动工业整体增长。同时公司多款车规产品通过AEC-Q100可靠性认证，在服务器应用DrMOS和多相并联控制器上，公司已引入相关人才团队，目前与客户协作密切，产品研发进展顺利。另外，数字隔离驱动芯片与高频大电流氮化镓驱动芯片正持续研发中。建议关注公司服务器与车规新品进展，长期我们看好公司保持家电+快充+工控功率龙头优势，开启“新能源汽车+高端工业”新增长曲线。
　　估值：维持“买入”评级，调整目标价至85.0元
　　考虑到公司持续加大研发等投入，我们调整2023/24/25EPS预测至1.18/1.79/2.85元（前值：1.39/2.01/3.04元），维持“买入”，考虑到公司布局工业及汽车的长期成长性，给予72倍23年PE（可比公司23PE均值63.0倍），目标价85.0元。
　　风险提示：全球半导体下行周期，家电等需求不及预期，行业竞争加剧。