事件:

　　2023年8月30日广深铁路发布2023年半年度报告：

　　业务方面

　　1H2023公司旅客发送量为2640.97万人/yoy+99.18%，相当于2019年同期的60.39%。直通车、城际列车、长途车分别旅客发送量为32.76万人、1041.79万人、1566.42万人，分别恢复至2019年同期的27.12%、51.03%、70.84%。

　　2Q2023，公司完成旅客发送量为1433.56万人/yoy+158.56%，相当于2019年同期的66.86%。其中，完成直通车旅客发送量为18.62万人，相当于2019年同期的32.54%；完成城际列车旅客发送量为592.89万人/yoy+147.27%，相当于2019年同期的56.27%；完成长途车旅客发送量为822.05万人/yoy+161.25%，相当于2019年同期的79.57%。

　　财务方面

　　1H2023公司实现营业收入123.81亿元/yoy+30.44%，较2019年同期增长21.53%；完成归母净利润6.77亿元，较2019年同期下降11.11%，扣非归母净利润6.21亿元，较2019年同期下降12.58%。

　　其中公司2Q2023实现营业收入62.34亿元，较2019年同期增长22.95%；完成归母净利润2.72亿元，较2019年同期下降26.76%；完成扣非归母净利润2.62亿元，较2019年同期下降29.63%。

　　盈利预测和投资评级：我们预计广深铁路2023-2025年营业收入分别为251.19亿元、272.10亿元与284.00亿元，归母净利润分别为11.32亿元、13.76亿元与15.23亿元，对应PE分别为20.03倍、16.48倍与14.88倍。我们看好公司客运业务的持续恢复与增长，维持“增持”评级。

　　风险提示：铁路客运需求修复不及预期、新开线路数量低于预期、铁路改革价格波动风险、平行高铁、公路分流风险、重要站点改造不及预期。