事件：公司8月15日公告，2023年上半年实现营收（2.34亿元，+81.61%），归母净利润（0.31亿元，+208.91%），扣非归母净利润（0.24亿元，+486.44%），毛利率（49.87%，-10.27pcts），净利率（12.81%，+4.77pcts）。

　　公司收入高速增长，卫星导航业务收入增长显著。公司营业收入创下历史新高，归母净利润大幅增长，净利率也有所上升。毛利率下滑明显，主要系盟升科技园于报告期内投入使用导致固定资产折旧及运营费用增加、新增生产研发设备折旧导致营业成本增加所致。

　　持续加大研发投入，有望为公司未来业绩带来新的增量空间。报告期内公司研发投入与研发人员数量保持快速增长，结合公司在研项目来看，公司的研发投入集中在通信技术、电子对抗、通导一体化等领域，我们认为，研发费用与研制人员的增多均预示公司的产品品类拓展有望取得新的进展，同时公司存货及应收账款等稳定增长，未来有望逐步兑现至利润表。

　　基于以上观点，我们预计公司2023-2025年的营业收入分别为7.97亿元、9.95亿元和12.35亿元，归母净利润分别为2.11亿元、3.01亿元及4.09亿元，EPS分别为1.84元、2.62元、3.56元，我们维持买入评级，目标价为60.00元，分别对应33倍、23倍及17倍PE。