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　　公司8月24日公告，2023H1实现营收（1.44亿元，+9.46%），归母净利润（0.40亿元，+4.50%），毛利率（58.16%，-3.60pcts），净利率（27.97%，-1.33pcts）。2023Q2实现营收（0.81亿元，同比-0.70%，环比+26.65%），归母净利润（0.26亿元，同比-5.75%，环比+80.48%），毛利率（56.96%，同比-5.54pcts，环比-2.71pcts），净利率（32.21%，同比-1.73pcts，环比+9.61pcts）。

　　2023H1分业务板块来看：①高可靠性传感器，实现收入1.20亿元（+4.72%），稳步增长，主要系市场开拓带来业务量的提升，业务占比83.52%（-3.78pcts）小幅下降；②传感器网络系统，实现收入0.22亿元（+70.25%），毛利率49.85%（-1.97pcts）有所下降主要系低毛利的民品业务增长所致，业务占比15.12%（+5.40pcts）大幅提升。

　　投资建议

　　1.公司发展前景向好，航空领域为新一代战机、无人机、运输机等提供配套，将受益于军机的升级换代以及“十四五”的放量；航天方向近年发射任务频繁、商业航天项目的突破，均将带来业绩的增量；

　　2，公司采取军用及工业领域双引擎发展策略，随着工业领域客户对智能化需求的持续增加，将带动公司需求增加；

　　3.MEMS传感器中的MEMS敏感芯片主要被国外企业垄断，国产化率不足10%，而其中相关企业主要覆盖消费电子、汽车电子等领域，对军工行业覆盖较少，公司已具备MEMS压力敏感芯片的自主设计能力，同时募投项目也在持续进行MEMS传感芯片技术的研发，未来将覆盖生产各环节；

　　4，公司募投项目将扩充高可靠性传感器生产能力，解决产能瓶颈，同时增加检测能力，减少委外，增厚利润；同时可关注公司超募资金5.32亿元的运用。

　　基于以上观点，我们预计公司2023-2025年的营业收入分别为3.54亿元、4.57亿元、5.93亿元，归母净利润分别为1.16亿元、1.51亿元、1.93亿元，EPS分别为0.88元、1.13元、1.45元，首次覆盖给予“买入”评级，目标价48.00元，对应2023-2025年PE分别为54.55倍、42.48倍、33.10倍。

　　风险提示

　　客户集中度过高、结算周期过长、宏观政策变动风险等。