8月电车销量环比增长，看好后续稳步增长；欧盟开启反补贴调查，长期看影响有限

　　根据中汽协数据，8月新能源车销量为84.6万辆，同比+27%，环比+8%。销量符合预期。8月国内新能源车渗透率达到32.77%，同比+4.8pct，环比+0.1pct。海外方面，8月欧洲五国（德、法、英、挪、意）新能源车销量为17.54万辆，同比+66.23%，环比+21.72%。8月美国新能源车销量为13.5万辆，同比+63%，环比+3%，渗透率10.1%创历史新高，环比+0.4pct。全球新能源车需求韧性强，我们看好后续销量将稳步提升。

　　9月13日，欧盟宣布已对中国电动车制造商获得的补贴展开调查。欧盟内部态度分化，德国作为汽车制造大国，中国市场对他们来说举足轻重，因此态度并不积极。

　　而从真实售价来看，中国电动车在海外销售价格远高于国内，在刚结束的慕尼黑车展，比亚迪海豹售价比其国内售价高出80%以上。我们认为长期来看，反补贴调查影响有限，但欧洲市场作为中国电动车的重要市场，或将加速中国新能源企业海外建厂进程。

　　本周锂电板块继续向下调整，但长周期来看，新能源仍是投资最好的领域，有业绩且低估值，建议关注电池厂及材料新技术领域

　　本周锂电板块在宁德时代的带动下，继续向下调整，主要系宁德排产不及预期，市场担心其全年出货量，我们认为主要是考虑碳酸锂价格波动较大，企业相较以往减少一定库存来对抗风险。待后续碳酸锂价格企稳，中游材料及电池厂将开启新一轮积极备货。拉长周期来看，新能源赛道仍是投资最好的领域，有业绩且低估值，电池企业不足20x，锂电材料企业不足15x，向下调整空间有限，我们认为是当前市场配置最具性价比的赛道，优先推荐关注电池厂，同时关注新技术进展，复合铜箔、磷酸锰铁锂、硅基负极、电池回收利用等。

　　建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、东威科技、骄成超声、道森股份、英联股份、光华科技等。

　　风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。