本周建筑指数下跌，总体跑赢同花顺全A，细分板块跌多涨少。自然资源部部署在北京天津等43个城市开展低效用地再开发试点，提高土地利用效率。

　　支撑评级的要点

　　本周建筑指数下跌，总体跑赢同花顺全A，细分板块跌多涨少：本周申万建筑指数收盘2,055.4点，环比上周下跌0.61%，跑赢同花顺全A。行业平均市净率0.9倍，环比上周基本持平。本周建筑细分板块跌多涨少，其中园林板块上涨2.8%，涨幅最大；建筑租赁板块下跌3.5%，跌幅最大。

　　本周行业重点关注：9月14日，自然资源部部署在北京、天津等43个城市开展低效用地再开发试点，提高土地利用效率。自然资源部要求试点城市要严格落实国土空间规划管控要求，严守红线底线，确保耕地不减少、建设用地总量不突破、生态保护红线保持稳定。同时，各个试点城市明确低效用地再开发的重点区域，合理确定低效用地再开发空间单元；积极探索编制空间单元内实施层面控制性详细规划，明确土地使用、功能布局、空间结构、基础设施和公共服务设施、建筑规模指标等要求。此外自然资源部还要求试点城市，把盘活的城乡空间资源更多地用于民生所需和实体经济发展，补齐基础设施和公共服务设施短板，改善城乡人居环境，保障产业项目落地和转型升级。

　　8月固定资产投资小幅增长，制造业和基建投资延续同比增长，增速水平较7月提高，地产投资同比依然下降：8月固定资产投资为7.28万亿元，同增2.0%，同比增速水平较7月份提高0.75pct。7月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.46、1.92和0.92万亿元，同比分别变动7.06%、6.23%和-19.07%，环比7月分别变动2.9%、10.7%和0.2%，环比均有小幅上涨。从固定资产投资结构来看，8月份制造业、基建、投资均实现同比增长，地产开发投资有所下滑，其中基建增速水平较7月有所回升，同比增幅较7月上涨1.0pct。

　　地产施工：8月地产开工、施工同环比均下降，竣工面积同比虽有上升但增幅较7月下滑；8月份商品房销售面积同比继续下降，环比小幅提升：8月房地产新开工面积为0.69亿平，同减23.1%，环比7月下滑2.4%。8月开工数据继续表现疲软，但同比降幅较7月缩减3.4pct。8月房地产施工面积为0.67亿平，同减28.8%，同比降幅较上月扩大7.1pct。8月施工面积环比7月下滑17.2%。8月竣工面积为0.53亿平，同增10.1%，环比7月上涨18.2%。8月商品房销售面积为0.74亿平，同减23.8%，环比7月上升4.8%；平均销售单价为10,435.5元/平，同增0.3%，环比减0.05%。1-8月商品房销售面积合计7.39亿平，同减15.9%；销售单价为10,569.2元/平，同增799.1元/平。

　　投资建议

　　新技术替代下成长性较强的建筑细分领域推荐铝模板领军企业志特新材、发力高空作业平台的钢支撑租赁龙头华铁应急。推荐工建龙头精工钢构，建议关注钢结构制造龙头鸿路钢构、空间结构龙头东南网架以及特级承包商富煌钢构。推荐以高铁扣件为核心的轨道工务细分领域“国家队”铁科轨道。

　　评级面临的主要风险

　　基建实物工作量落地不及预期，地产销售超预期下行，建筑新技术渗透率提升不及预期。