价格：本周钢材价格震荡。本周20mmHRB400材质螺纹价格为3720元/吨，较上周持平；热轧3.0mm价格为3810元/吨，较上周环比+0.3%；冷轧1.0mm价格为4800元/吨，较上周环比-0.6%。本周原材料中，港口铁矿石价格震荡；焦炭价格保持稳定；废钢价格较上周下降。
　　利润：本周螺纹钢、冷轧利润下降，热轧利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周变化-7元/吨，9元/吨和-10元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比持平。
　　产量与库存：本周五大钢材产量周环比下降，厂库、社库周环比有所下降。产量方面，本周五大钢材品种产量901.50万吨，环比降16.71万吨，其中建筑钢材产量周环比减0.56万吨，板材产量周环比降16.15万吨，螺纹钢本周增产3.47万吨至256.26万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存环比降39.57万吨至1073.97万吨，钢厂总库存462.36万吨，环比降26.16万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量299.83万吨，环比升31.17万吨，热轧表现消费量318.39万吨，环比升2.72万吨。
　　投资建议：节后钢材表需不断回升，钢厂减产持续推进。短期基本面上，节后钢材表观需求整体回升，其中螺纹钢和线材需求回暖较明显。库存方面，所有品种库存均有下滑。供应方面，钢材产量环比回落，其中冷轧、螺纹钢产量增加，热轧、线材、中厚板产量去化。整体看，伴随需求回升，供给回落，钢材库存重新转为去库，且铁水产量下滑有望压制原料价格，钢厂利润有望逐步好转。后续需关注钢材需求恢复情况及低利润状态下钢厂的减产情况。推荐：1）普钢板块：宝钢股份、华菱钢铁、南钢股份；2）特钢板块：甬金股份、中信特钢、方大特钢、广大特材；3）石墨电极标的：方大炭素；4）管材标的：友发集团、新兴铸管。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。
　　风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。