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2023年三季报点评:毛利率同比高增,订单稳步增长
内容摘要
  事件:公司发布2023年三季报。公司2023年前三季度实现营收7.05亿元,同比增长15.36%,实现归母净利润0.68亿元,同比增长55.32%。
  毛利率同比高增,业绩逐步释放。公司推动产品在各下游领域的应用,积极推进订单的交付,营收利润同比增长,业绩逐步释放。公司2023Q3实现营收1.90亿元,同比增长5.10%;实现归母净利润0.15亿元,同比增长19.56%。公司推动产品技术创新,提高产品性能,优化订单结构,同时控制原材料采购成本,订单盈利能力显现,2023年前三季度毛利率为31.57%,同比增长6.97pct。在费用率方面,公司2023年前三季度销售和管理费用率分别为6.96%和5.46%,同比增长0.14pct和0.85pct;公司2023年前三季度研发费用率为8.11%,同比下降1.04pct。公司2023年前三季度净利率为9.66%,同比增长2.48pct。随着公司化生产工艺、生产制造流程的优化,未来盈利能力有望进一步提升。
  订单稳步增长,国际化业务布局逐步落地。截至2023年9月26日,公司2023年1-9月新增订单合计为9.16亿元,主要为新能源(含锂电池、光伏)、航空航天、石油化工、医药和烟草等行业,其中公司2023年第三季度新增订单为6.22亿元,订单稳步增长。公司推动国际化业务的布局,在德国和美国分别申请设立全资子公司,其中“兰剑美国”已注册完成,“兰剑德国”在注册阶段。公司目前在日本、美国、德国均有项目落地,将会以美国、德国两个已投运营的智能仓储系统为示范项目,积极开拓国际市场。
  产能建设逐渐完善,自主化和智能化方向发展加速。在募投项目产能建设方面,公司目前超级未来工厂一期、二期已经投入使用,三期主体工程也已经完成,产能建设逐渐完善。三期建设完成投入后,能够满足未来2-3年产能持续增长的需求。公司自主研发的智能物流多项技术都已在实际项目中落地应用。公司收集和建立大量的场景数据,通过优秀的优化算法,形成核心竞争力。公司将会加速智能物流及其设备向自主化和智能化方向的发展。
  盈利预测、估值与评级:公司营收利润双增长,盈利能力增强。公司持续开拓新业务领域,在手订单充足,产能建设逐步完善,我们看好公司的后续发展空间。我们维持公司2023-2025年归母净利润预测为1.31、1.67、2.07亿元,对应EPS为1.81、2.30、2.85元,对应PE为20x、16x、13x,维持“买入”评级。
  风险提示:宏观环境风险;客户订单不能持续的风险;应收账款及合同资产坏账风险;次新股股价波动风险。
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