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　　公司发布2023年三季报：2023年前三季度公司营收3.49亿元，同比增长30.76%；分别实现归母/扣非归母净利润1.19/1.19亿元，同比分别增长18.40%/29.63%。其中，单三季度公司实现营收1.15亿元，同比增长10.91%；对应归母/扣非归母净利润分别为0.36/0.33亿元，同比分别下降19.06%/17.68%。
　　中高端产品价量齐升，高端化战略成效显著
　　公司四大主力产品中各档次产品销售收入均持续增长，中高端产品价量齐升。从单价来看，前三季度公司销售单价1/3/5万以上的产品销售额分别同比增加了55.28%/100.91%/212.54%；从占比来看，前三季度公司高端产品营收同比提升59.81%，产品占比提升至20.98%（同比去年同期上升约3.53pct），高端化战略卓有成效。
　　研发投入加大，毛利率稳步提升
　　盈利能力方面，2023Q1-Q3公司毛利率、归母净利率分别为61.62%、34.06%，同比分别变动4.02、-3.56pct。期间费用方面，2023年前三季度公司销售、管理、财务费率分别为15.44%、4.30%、-9.16%，同比2022年同期分别变动0.77、0.59、3.29pct。公司持续加大研发投入，为未来打好基础，前三季度公司研发费率为15.59%，比上年同期提升2.75pct。
　　射频微波类产品表现亮眼，境外市场企稳回升
　　产品端，公司营收快速增长的原因除了中高端产品的销量增加外，具备市场空间大、增速快、毛利率高等优点的射频微波类产品有效助推了公司营业收入及利润的快速增长（前三季度公司境内射频微波类产品同比增长76.36%）。渠道端，伴随公司产品高端化进程的加快，适合直销的产品日渐丰富，23H1公司直销收入同比增长98.08%。分地区来看，在境内市场需求快速增长的同时（23Q1-3同比增长48.37%），境外市场增速企稳回升，23Q1-3同比增长21.29%，较23H1同比增速提升0.29pct。
　　投资建议与盈利预测
　　公司当前四大主力产品均已进入高端领域，叠加境内市场、直销渠道占比的长期向好，我们看好公司中长期发展。预计公司2023-2025年分别实现营收5.26/7.12/9.49亿元，归母净利润为1.76/2.40/3.06亿元，EPS为1.10/1.51/1.92元/股，对应PE为34.91/25.55/20.05倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　新产品研发不及预期风险、汇率波动风险、宏观环境风险