事件：
　　10月27日，齐鲁银行发布2023三季报：
　　Q1-Q3实现营业收入90.97亿元（YoY+8.24%），归母净利润29.37亿元（YoY+16.22%）。
　　点评：
　　资产总额稳步上行，对公及零售贷款高增强化扩表趋势。截至9月末，齐鲁银行资产总额达5684.91亿元，较上年末增长12.35%，贷款总额2933.84亿元，较上年末增长14.04%，其中主要为对公贷款增速较高拉动，齐鲁银行通过推进优质企业合作，支持“专精特新”科创业务，响应政策导向，对山东“十强产业”、绿色产业等提升信贷投放效率，截至9月末，齐鲁银行公司贷款规模为2022.99亿元，同比增长18.77%。
　　零售贷款方面，通过发行特色信用卡、消贷专案办理提升零售业务能力，个贷业务增速边际下行，但仍维持较高水平，截至9月末，个人贷款规模为828.55亿元，同比增长14.43%。
　　净息差同比下行14BP，利息收入稳定支撑营收增速。Q3单季度营业收入为30.21亿元，同比增长3.30%，主要是利息收入支撑，Q3单季净利息收入同比增长2.18%。政策出台引导贷款利率下行，齐鲁银行深耕下沉市场，普惠小微支持力度持续增强，净息差同比下行14BP至1.81%，息差下行趋势下贷款量增支撑利息收入基本稳定。单季手续费及净收入同比下降5.56%，中收降幅显著趋缓，业务边际改善。负债端存款增速稳定，截至9月末，齐鲁银行存款总额为4041.15亿元，同比增长18.43%。
　　不良指标显著下行，资产质量稳健向好。齐鲁银行从严把控风险业务，持续清收存量不良贷款，不良指标持续改善，截至9月末，齐鲁银行不良率、关注率分别为1.26%、1.45%，较去年同期下降6BP、37BP，较Q2末分别下行1BP、15BP。拨备覆盖率提升至313.89%，同比上升47.62pct，安全边际稳定提高，风险抵补能力较强。核心一级资本充足率较上半年末增长6BP至9.73%，资产质量稳健向好，风险平稳可控，为规模扩张奠定良好基础。7月18日，齐鲁银行连续20个交易日的收盘价低于最近一期经审计的每股净资产，推出稳定股价措施，持股5%以上的股东增持股份，现任领取薪酬的董事（不含独立董事）、高级管理人员增持公司股份，稳定股价方案实施进展良好。
　　盈利预测：齐鲁银行积极拓宽下沉市场，深耕普惠小微领域，息差下行趋势下信贷需求持续高增支撑营收增速稳定，不良指标持续改善，资产质量稳健向好，我们预计齐鲁银行2023-2025年归母净利润增速分别为14.50%、16.98%、18.44%。
　　风险因素：业务转型带来的风险；监管政策趋严；经济增速下行风险等。