Q3业绩环比修复，看好公司电池托盘业务放量
　　和胜股份发布三季报，2023年Q1-Q3实现营收19.89亿元（yoy-6.40%），归母净利1.05亿元（yoy-25.90%），扣非净利9229万元（yoy-31.20%）。其中Q3实现营收8.32亿元（yoy+7.59%，qoq+32.73%），归母净利5168万元（yoy-8.93%，qoq+80.97%）。考虑到下游行业需求放量不及预期，我们下调电池托盘销量预测，对应公司2023-2025年EPS分别为0.66、1.22、1.60元（前值2023-2025年0.83、1.31、1.73元）。可比公司24年Wind一致预期PE均值为14.55倍，考虑公司与头部电池厂深度合作电池下箱体，有望充分受益于客户需求放量，给予公司24年16倍PE，维持目标价19.91元，维持“增持”评级。
　　受益于行业需求提升，Q3归母净利环增81%
　　公司产品主要应用于新能源结构件、电子消费品产业，随着行业季节性消费旺季到来，公司业绩环比修复。23年Q3实现营业收入8.32亿元，同/环比+7.59%/+32.73%；实现归母净利润0.52亿元，同/环比-8.93%/+80.97%；实现扣非归母净利润0.48亿元，同/环比-8.41%/+108.64%。23年Q3实现毛/净利率17.66%/6.23%，环比变化+0.06/+1.63pct，盈利能力向好。23年Q3销售/管理/研发/财务费用率分别为0.55%/4.41%/4.61%/0.60%，环比变化+0.06/-1.24/-1.21/-0.06pct。
　　神行电池加速CTP导入，电池托盘势头向好
　　公司在新能源业务的主要产品包括新能源汽车电池下箱体、电池下箱体配件、模组结构件、电芯外壳等电池结构件产品，已与众多国内外知名汽车制造商、电池厂商形成合作关系。22年12月，公司与宁德时代签订战略合作协议，就新能源汽车电池系统下箱体等开展深入合作。今年宁德时代大力推广神行超充电池，该产品采用CTP3.0结构，随着神行电池量产、批量化上车，有望进一步提升CTP渗透率。
　　消费电子景气度回温，耐用消费品带来稳定现金流
　　公司消费电子业务的主要产品包括手机中框和背板、平板电脑中框和背板、笔记本电脑外壳等消费电子板材，电脑硬盘磁碟臂、激光打印机感光鼓等消费电子精密结构件，以及移动电源外壳等消费电子外观结构件。耐用消费品业务的主要产品包括淋浴房、婴儿车、吸尘器等结构件。今年消费电子行业景气度回温，下游新品密集推出，叠加消费端需求修复，有利于为公司发展提供稳定动力源。
　　风险提示：新能源汽车出货量不及预期；公司订单意外流失；行业竞争加剧。