事件：
　　公司公告《2023年三季度报告》。
　　点评：
　　Q3收入环比继续增长，存货周转速度有所加快。2023年1-9月公司实现收入18.81亿元，同比-22.02%；实现归母净利润1.42亿元，同比-81.08%。单季度看，2023Q3公司实现收入7.33亿元，同比-3.70%，环比+15.37%；实现归母净利润0.52亿元，同比-75.13%，环比-11.81%。2023Q3公司存货周转天数为234天，较2023Q2下降了28天。
　　受益于公司丰富的产品结构支撑，Q3毛利率环比持平微降。2023年1-9月公司实现毛利率50.54%，同比-9.53pct；净利率为7.24%，同比-23.49pct。单季度看，2023Q3公司毛利率为49.01%，同比-11.68pct，环比-1.57pct；公司净利率为6.88%，同比-20.34pct，环比-2.23pct。
　　公司料号种类丰富，研发团队持续补充。公司拥有30大类4,600余款可供销售产品，全面覆盖信号链及电源管理两大领域，2023H1公司推出新产品300余款。模拟芯片细分种类多样，行业公司需持续投入研发补充优秀研发人员以扩充料号数量，尽管目前需求相对低迷，出于长远发展的考虑，公司仍然会新增200多名研发人员。
　　消费电子和泛工业领域占比相对均衡，消费电子需求有望率先复苏。公司下游应用领域主要分为消费类电子和泛工业，2023H1二者分别占营收约50%。其中，手机约占17%，非手机消费类电子约占32%。手机及其他消费类电子的需求从2022年12月份至今，呈现逐月温和增长的态势，预计下半年会继续保持缓慢回升趋势。
　　发力汽车电子，产品料号已超百颗。公司在汽车电子领域持续进行全面的布局和积极的投入。目前，车规产品进展非常顺利，信号链和电源管理类产品均有覆盖。在现已披露的30个产品大类中，每个品类下都有车规级的产品在研发、验证阶段或已进入销售阶段，总计一百余颗。伴随车规产品逐步验证通过，公司汽车电子收入占比有望持续提升。
　　盈利预测：我们预计公司2023/2024/2025年归母净利润分别为2.35/4.64/6.59亿元，对应10月24日股价PE分别为157/79/56倍，维持“增持”评级。
　　风险提示：新品研发不及预期、车规拓展不及预期、下游需求持续疲软。