公司近期公告：1）2023三季报：前三季度公司实现营收1.92亿元，同比下降24.20%，实现归母净利润亏损3309.07万元，同比下降48.34%，扣非后的归母净利润亏损3830.36万元，同比下降49.32%；2）控股子公司四川汇算智算与供应商A签订《服务器购销合同》，采购100台用于AI训练推理的内嵌英伟达GPU芯片的高性能运算服务器及配套软件，合同金额16750万元。对此，我们点评如下：
　　投资要点
　　股权支付费用影响，业绩有所承压
　　2023年前三季度公司实现营收1.92亿元，同比下降24.20%，主要系部分数字化软硬件集成项目减少所致。实现归母净利润亏损3309.07万元，同比下降48.34%，扣非后的归母净利润亏损3830.36万元，同比下降49.32%，利润下降较多主要受营收减少及股份支付费用增加所致。公司的销售/管理/研发/财务费用率分别为18.19%/38.32%/22.18%/-0.37%，分别同比增加1.99/11.31/4.91/0.57pct，期间费用率为78.32%，同比提高18.78pct。公司前三季度销售毛利率为49.32%，同比提高4.78pct。
　　多模态大模型技术应用有望带动传统主业新增长
　　公司是一家领先的人工智能和大数据应用方案提供商，通过综合运用人工智能、大数据等技术，赋能线下实体商业、政务及政法等各行业，为客户提供行业数字化解决方案，目前已布局形成数字商业、数字政务、数字政法三大业务板块。未来随着多模态大模型技术进一步研发和利用，公司主营业务有望产生新的增长：一方面将多模态大模型技术与现有产品和业务相结合，将给公司数据采集产品与数据服务产品带来新的应用可能性。目前公司已在线下部署了数十万的内置算力单元的视觉传感器，基于多模态大模型的技术能力，以视觉传感器为“眼”，帮助客户实时优化门店管理经营活动；另一方面在多模态大模型领域,公司未来的开发方向主要有三方面：1）在具体场景化应用上，公司将基于自身的AI算法能力，积极研发各类场景下的垂类行业大模型，并为客户提供相应解决方案；2）积极推进与头部大模型厂商的合作，将自身的模型训练成果以数据接口的方式接入头部大模型厂商的通用大模型服务，借助头部大模型厂商的技术优势和渠道优势，协作赋能各类行业客户；3）在政企服务场景中，公司将结合自身在垂类大模型训练、微调、部署、应用及数据上的优势，为政企客户提供专属大模型训推一体化解决方案及隐私计算服务。
　　盈利预测
　　预测公司2023-2025年净利润分别为0.32、1.23、1.70亿元，EPS分别为0.26、1.00、1.39元，当前股价对应PE分别为97、25、18倍，维持公司“买入”投资评级。
　　风险提示
　　宏观经济下行风险、客流分析系统下游需求放缓的风险、业务拓展不及预期的风险、算力行业发展不及预期、大模型需求及东数西算推进低于预期、市场竞争加剧的风险等