事件描述：
　　公司发布2023年三季报，报告期内实现营业收入92.76亿元，同比+25.05%，归母净利润18.93亿元，同比+103.98%，加权平均ROE为5.03%，较上年增加2.44pct。
　　投资要点：
　　自营投资表现亮眼，投行、资管大幅提升。2023年前三季度公司经纪、投行、资管、利息净收入、自营业务分别实现收入22.68、11.15、14.69、12.87、19.22亿元，同比分别减少23.14%、增加49.39%、增加254.76%、扭亏为盈，资管业务大幅增长，主要由于合并万家基金。Q3公司各项业务实现收入7.42、3.50、5.69、4.04、0.83亿元，环比变化-4.89%、+2.30%、-4.24%、-22.05%、-81.82%。
　　股债承销双增，IPO大幅提升。公司投行业务深耕山东，布局一线城市，截至2023年10月31日，1）股权融资：股权承销规模178.49亿元，同比增长11.88%，IPO规模82.79亿元，同比增长124.73%。山东区域股权及IPO承销规模为85.82亿元、30.48亿元，均位列行业第一。2）债权融资：公司债权承销规模2517.94亿元，同比增长23.60%，其中ABS金额384.27亿元，市场份额为2.83%。3）项目储备：受市场阶段性放缓IPO影响，公司在审IPO项目9家，较去年同期降低8家，但行业排名提升2位至第13位。
　　发力公募资管，管理规模稳健增长。公司通过中泰资管及万家基金开展资产管理业务，形成“一牌一控”格局。1）中泰资管：截至2023年10月31日，中泰资管公募AUM达420.91亿元，同比增长6.58%，券商资管中排名第6。2）万家基金：截至2023年10月31日，万家基金公募管理规模达4020.40亿元，同比增长18.33%。
　　获批做市业务，定增优化业务结构。1）公司持续推进非方向性投资布局，2023年9月获批上市证券做市交易业务资格。2）公司拟非公开发行A股股份募资不超过60亿元，分别用于信息技术及合规风控投入（15亿元）、另类投资业务（10亿元）、做市业务（10亿元）、购买国债、地方债、企业债等证券（5亿元）、财富管理业务（5亿元）、偿还债务及补充其他营运资金（15亿元）。
　　盈利预测、估值分析和投资建议：公司深耕山东、布局一线，持续推动集团一体化协同。预计公司2023年-2025年分别实现营业收入121.23亿元、142.58亿元、157.73亿元。归母净利润26.87亿元、33.53亿元和38.46亿元，增长355.25%、24.78%和14.72%；PB分别为1.21/1.10/1.04，维持“增持-A”评级。
　　风险提示：金融市场大幅波动、业务推进不及预期风险。出现较大风险事件风险