浦东建设发布三季度业绩公告：2023前三季度实现营业收入/归母净利润135.1/5.0亿元，同比+45.51%/+18.33%，2023年Q3单季实现营业收入51.45/归母净利润1.96亿元，同比+15.74%/-0.40%（采用调整后口径）。
　　投资要点
　　营收维持高增速，业绩筑底信号强烈
　　2023Q3公司实现营业收入51.45亿元，同比+15.74%，归母净利润1.96亿元，同比-0.4%。前三季度营业收入/归母净利润/扣非归母净利润分别135.1/5.0/4.05亿元，同比+45.5%/+18.3%/+19.5%。营收增速较快，继续释放业绩筑底信号（采用调整后口径）。
　　盈利能力来看，2023前三季度公司销售毛利率/净利率分别为7.45%/3.74%，同比-0.06pct/-1.11pct。其中2023Q3单季度毛利率/净利率分别为8.12%/3.54%，同比-1.03pct/-1.24pct，公司利润率有所下滑。
　　费用率来看，2023前三季度期间费用率为4.67%，同比-0.16pct，主要系财务费用率同比-0.17pct。现金流方面，公司前三季度经营性现金流为-7.58亿元，净流出同比增加5.18亿元，主要系支付的增值税及附加税增加、支付履约保证金增加、合并浦东设计院后支付给职工及为职工支付的现金增加。
　　围绕长三角一体化发展战略，新签订单势头强劲
　　签单势头保持强劲，静待订单业绩释放。2023年前三季度，公司累计新签项目金额为人民币206.73亿元，较上年同期增加78.47%。其中，单Q3新签项目金额为人民币50.88亿元，较上年同期增加31.38%。围绕浦东新区及长三角一体化发展战略，公司积极开拓市场，保持较强的订单获取能力，订单释放后业绩有望厚积薄发。
　　具体分业务看，单Q3基建工程/房屋建设/建筑装饰业务分别新签合同15.20/33.74/1.95亿元，同比+27%/+47%/-49%，基建工程和房屋建设业务订单高增，彰显韧劲。
　　浦东基建“排头兵”，有望受益于城中村改造政策落地。目前公司已中标三林镇东明村“城中村”改造C03A-2地块等项目，公司控股方浦发集团承担了唐镇、三林北蔡“城中村”改造以及400多万平方米征收安置房等项目的建设任务。公司作为浦发集团下属唯一建筑上市公司主体，有望承接城中村改造过程中的区域基建红利。
　　盈利预测
　　预测公司2023-2025年收入分别为172.53、209.82、242.90亿元，EPS分别为0.69、0.82、0.94元，当前股价对应PE分别为9.2、7.7、6.8倍，维持“买入”投资评级。
　　风险提示
　　1）基建投资不及预期；2）公司主营业务收入不及预期；3）公司回款不及预期；4）“两旧一村”改造推进不及预期。