2023年10月27日，贵州轮胎发布三季报：2023年前三季度，公司实现营业收入70.37亿元，同比+12.57%；实现归母净利润6.28亿元，同比+145.88%；实现扣非归母净利润6.21亿元，同比+130.22%。经营活动现金流净额为10.46亿元，同比增加11.10亿元；销售毛利率为21.9%，同比增加6.39pct；销售净利率为9.03%，同比增加4.92pct。
　　2023Q3，公司实现营业收入25.96亿元，同比+12.76%，环比+6.23%；实现归母净利润2.89亿元，同比+202.79%，环比+16.89%；实现扣非归母净利润2.84亿元，同比+154.29%，环比+15.43%。经营活动现金流净额为7.78亿元，同比+420.26%，环比+253.29%；销售毛利率为23.76%，同比增加6.98pct，环比增加0.37pct；销售净利率为11.26%，同比增加7.07pct，环比增加1.10pct。
　　营收利润环比提升，公司盈利能力增强
　　2023Q3公司实现净利润2.92亿元，环比增加4419万元；其中毛利润提升影响较大，2023Q3公司实现毛利润6.17亿元，环比提升4523万元，主要原因为营业收入增加，原材料价格较上年同期下降，越南项目产能利用率提升。费用方面，2023Q3销售费用为1.00亿元，环比增加897万元；管理费用为9820万元，环比增加33万元；研发费用为8273万元，环比增加224万元；财务费用为877万元，环比增加47万元。信用减值损失为883万元，环比增加3439万元。
　　行业出口订单增加，非公路轮胎高景气
　　海外市场需求维持较高水平，2023年1-9月，出口全钢胎为9286万条，同比+10.19%。另外受到全球范围内的采矿业景气度提升的影响，中国出口的采矿等行业使用的工程胎2023年1-9月共出口98.34亿元，同比+57.90%。
　　盈利预测和投资评级
　　基于公司前三季度业绩，上调公司盈利预期，预计公司2023-2025年公司的归母净利分别为9.21、12.85和14.79亿元，对应的PE分别为8、6、5倍，维持公司“买入”评级。
　　风险提示
　　项目投产不达预期；全球经济下滑；原材料价格大幅上涨；海运费价格大幅上涨；国际贸易摩擦加剧。