3Q业绩持续高增，看好公司“设备+服务”平台化发展战略
　　华海清科2023年Q1-Q3实现营收18.40亿元（yoy+62.37%），归母净利5.64亿元（yoy+64.46%）。其中Q3实现营收6.06亿元（yoy+45.57%，qoq-2.01%），Q3销售毛利率为46.73%(qoq+0.74pct)，归母净利1.90亿元（yoy+20.77%，qoq+5.33%）主因:1)公司强化费用控制:2)上半年税收优惠等金额增加；3Q公司合同负债环比上升0.08亿元至12.73亿元。考虑收入确认节奏的影响，我们调整公司23-25年收入至26/37.7/46.1亿元。2023年行业PS均值为13.4倍，考虑到公司新产品逐步放量，我们给予一定估值溢价，对应16.8x23PS，维持“买入”，调整目标至268.29元。
　　3Q收入同比维持高增，毛利率环比持续提升，合同负债环比微增
　　华海清科Q3实现营收6.06亿元（yoy+45.57%，qoq-2.01%），归母净利1.90亿元（yoy+20.77%，qoq+5.33%）。Q3销售毛利率为46.73%(qoq+0.74pct)，净利率为31.33%(qoq+2.13pct)，1-3Q期间费用率为22.9%，较上年同期下降2.43个百分点，公司规模效应开始显现。3Q公司合同负债环比上升0.08亿元至12.73亿元。Lam将2023年全球WFE预期从约750亿美元上调至800亿美元，增量来自中国国内相关支出以及非Lam相关市场的重新评估，公司订单较为充足，在存储芯片、逻辑芯片、功率半导体、大硅片等类型客户均有相关订单，看好后续业绩释放。
　　新产品验证进展顺利，长期看好“设备+服务”平台化发展战略
　　公司CMP产品在成熟制程方面已基本实现全覆盖，先进制程方面也在加快推进中，除上述晶圆制造以外，在先进封装、大硅片生产领域也有成熟应用。减薄产品在技术指标方面均对标国际竞争对手的先进机型，目前也实现了小批量出货。另外，公司投资的鑫钰新材料所开发的离子注入机产品研发顺利，目前处于产品验证阶段。公司量测设备主要用于晶圆的膜厚测量工艺，市场相对细分，该产品目前处于小批量出货阶段。长期我们看好工艺平台演进与国产化率提升，公司CMP设备带动减薄设备、湿法设备、测量设备、晶圆再生、耗材服务等收入持续放量。
　　估值：维持“买入”评级，调整目标价至268.29元
　　考虑收入确认节奏的影响，我们调整公司23-25年收入至26/37.7/46.1亿元（前值：29.9/38.1/47.8亿元），对应归母净利润7.8/10.5/13.1亿元（前值：8.0/9.7/12.0亿元）。2023年行业PS均值为13.4倍，公司新产品逐步放量，我们给予一定估值溢价，对应16.8x23PS，维持“买入”，调整目标至268.29元（前值：304.45元）。
　　风险提示：中美贸易摩擦加剧、清洗设备竞争加剧。