京沪高铁2023年10月30日发布2023年三季报：
　　财务方面，2023前三季度公司实现营业收入308.8亿元/yoy+102.8%，为2019年可比口径下同期的117%;归母净利润89.1亿元，扣非归母净利润89.2亿元，上年同期分别为1.5亿元、1.5亿元。
　　其中3Q2023，公司实现营业收入116亿元/yoy+59%，归母净利润37.8亿元，扣非归母净利润37.8亿元，上年同期分别为11.8、11.8亿元。
　　投资要点：
　　暑运铁路出行加速修复，三季度营收环比增长12.6亿元
　　暑运带动下，3Q旺季铁路出行景气度再度提升。据国铁集团公布显示，三季度全国铁路客运量达到11.6亿人次，环比+18.5%，恢复至2019年同期112.5%。受益于需求快速恢复叠加7档浮动票价制浮动票价机制下票价弹性持续显现，以调整后口径，3Q2023公司实现营业收入116亿元，环比增长12.6亿元。
　　成本费用基本稳定，京福安徽公司显著减亏
　　公司成本费用总体表现基本稳定。3Q2023公司营业成本环比上升1.2亿元至57.5亿元，但管理、财务费用环比下降合计0.6亿元。
　　3Q2023公司归母净利润环比上升8.7亿元至37.8亿元。其中，受益于路网完善和车流开行密度提升，京福安徽公司单季亏损继续收窄。根据少数股东损益测算京福安徽公司3Q2023京福安徽亏损约1.2亿元，环比减亏2亿元。
　　作为中国高铁核心资产之一，公司长期享受区位优势与中国高铁需求红利，盈利能力处于全球领先地位。伴随路网结构优化和长途列车开行的加密，公司资产利用率将持续提升。伴随沿线腹地经济水平持续提升叠加网络效应显现，将为京沪高铁长期成长提供充沛动能。
　　盈利预测和投资评级：基于公司最新业务恢复水平，我们调整盈利预测，预计公司2023年至2025年的营业收入分别为412.11亿、469.52亿、504.15亿元，归母净利润分别为118.54亿元、134.29亿元、150.57亿元，对应PE分别为20.59倍、18.17倍、16.21倍。看好公司长期成长空间，维持“增持”评级。
　　风险提示：
　　（1）宏观方面：经济大幅波动，突发公共卫生事件，重大生产安全事故等；（2）行业方面：政策大幅变动，空铁竞争加剧等；（3）个股方面：产能爬坡节奏不及预期等。