事件：公司发布2023年三季报，2023Q1-Q3公司实现营业收入34.44亿元/同比+13.42%，归母净利润-4.50亿元/同比-317.39%，扣非归母净利润-4.69亿元/同比-345.17%。
　　营收环比降速，毛利率环比略升，业绩基本符合预期。报告期内，部分受基数影响，公司营收环比降速，单三季度，公司实现营业收入11.81亿元/同比-4.39%（2023Q1-Q2营收同比增速分别为37.2%/16.3%)；2023Q3毛利率3.6%，同比仍大幅下降，或系收入结构变化及人力成本有所上升所致，但环比+5.0pct至3.6%；费用端基本维持稳定，2023Q3公司销售费用率/管理费用率/研发费用率/财务费用率分别为3.9%/11.8%/1.6%/0.8%。此外，由于应收账款回款不及预期，公司确认信用减值损失-9038万；整体而言，公司2023Q3实现归母净利润-2.42亿元/同比-351.86%，扣非归母净利润-2.42亿元/同比-374.71%，业绩基本符合预期。
　　拓展本地生活直播板块，扶摇逐步落地，积极布局AI。公司作为国内直播电商行业头部MCN，2023年以来：1）Q2开拓了本地生活业务布局，场次亦有所倾斜，618期间的杨子、黄圣依迪士尼专场GMV破1.52亿，7月五菱汽车合作专场GMV破1.2亿，均表现不俗；2）杭州、温州等地遥望服饰产业链亦持续落地，扶摇预计年底开业，有望进一步拓展增量；3）积极布局AI，研发基础大模型推动遥望云AIOS搭建，助力直播智能化，并于虚拟数字人、商品图文生成等多方面积极布局AI，已有一定成效。
　　投资建议：公司作为国内直播电商行业头部MCN，已实现三大平台覆盖，拥有强大供应链资源及主播矩阵，未来将持续深耕。参考2023Q1-Q3公司经营指标，我们下调公司2023-2025归母净利润至-5.21亿/0.69亿/2.72亿，维持“增持”评级。
　　风险提示：行业监管趋严风险；竞争加剧风险；宏观经济风险。