本周观点
　　1）上周阿拉巴马州商业鸡群禽流感多发。目前我国主要从美国、新西兰引种，而阿拉巴马州是目前美国唯一可向我国供种的州。若阿拉巴马州商业鸡群禽流感导致我国引种受限，则祖代更新结构或进一步恶化，或对明年鸡价反转后的弹性和持续性形成进一步支撑。2）双十一开门红活动开启，天猫/京东/抖音平台内各大宠企（中宠/乖宝/佩蒂/路斯等）纷纷创得佳绩，国内宠物行业蓬勃发展，我们将密切关注后续双十一狂欢日宠物食品的表现情况。
　　周专题：阿拉巴马州商业鸡群禽流感多发，宠物双十一开门红亮眼
　　候鸟迁徙季到来、天气转凉导致HPAI加速传播，近期美国多个州如南达科他州、明尼苏达州商业鸡群多次出现HPAI疫情，阿拉巴马州商业鸡群也于11月2日再次报告了HPAI疫情。目前我国主要从美国、新西兰引种，而阿拉巴马州是目前美国唯一可向我国供种的州。若阿拉巴马州商业鸡群禽流感导致我国引种受限，则祖代更新结构或进一步恶化，或对明年鸡价反转后的弹性和持续性形成进一步支撑。双十一开门红活动开启，天猫/京东/抖音平台内各大宠企（中宠/乖宝/佩蒂/路斯等）纷纷创得佳绩，我们将密切关注后续双十一狂欢日宠物食品的放量情况。
　　养殖：生猪产能去化逻辑或不改，白鸡产能收缩或逐步兑现
　　1）生猪：据博亚和讯，上周生猪价格周环比下降1.07%，周内价格呈周一下跌、其后上涨态势。主要系前期猪病蔓延带来的恐慌性抛售、导致价格快速下跌，而后疫病稳定，价格小幅回升导致。建议关注牧原股份/温氏股份等。2）上周白羽鸡周环比+1.07%，白羽鸡苗周环比-5.15%。国内食品深加工乃大势所趋，建议关注调理品产能和销量占优的圣农发展。3）海大集团拟使用自有资金3-5亿元回购公司部分股份用于股权激励等。长期来看，公司有望受益于配方优化及营销/生产等多方位优势，市占率有望提升。
　　种植：转基因商业化稳步推进，种业高景气有望持续
　　近期粮价整体呈反弹态势。截至11月3日，玉米价格约2687元/吨、小麦价格约3024元/吨。一般而言，粮食价格上涨/下跌通常会影响农民在下一个种植季的种植行为，因此种子价格和销量的变化一般滞后于粮价，我们预计2023/24年度种业高景气仍有望持续。我国的转基因种子商业化稳步推进，或带动种业科技的技术升级，种子行业规模扩容可期。现阶段转基因技术及品种储备仍掌握在少数企业手中、研发及推广壁垒较高。研发实力强及转基因品种储备早的龙头种企有望受益。建议关注隆平高科、大北农、荃银高科、登海种业等。
　　宠物：9月宠食出口量拐点或已显现，头部宠企Q3业绩改善
　　9月美元/人民币口径下我国宠食出口额同比+29.3%/+37.1%。其中出口量同比+42.6%，美元口径下出口单价同比-9.3%。考虑到自去年9月起海外客户开始去库，我们分析此次宠食出口额同比大幅改善或系低基数效应影响。美元口径下我国宠食出口额或已接近2021年同期水平，其中出口量领先出口单价率先修复。佩蒂股份23Q3出口业务业绩同比承压、但环比有所改善。乖宝宠物23Q3受自有品牌增长带动业绩表现亮眼。中宠股份海外国内双开花，Q3营收/归母净利润创佳绩。双十一预售及开门红活动开启，我们将密切跟踪后续宠物食品的放量情况。建议关注乖宝宠物、中宠股份和佩蒂股份。
　　风险提示：猪价不及预期，生猪出栏量不及预期，原材料价格上涨，非洲猪瘟疫情风险。