公司三季度实现营收7亿元，同比增长9%，归母净利润0.01亿元，扣非归母净利润0.04亿元，实现单季度扭亏为盈；三季度毛利率20.24%，较二季度毛利率增加5.22pct，环比显著提升。公司前三季度实现营业收入17.7亿，同比增长7%，归母净利润-0.65亿元，扣非归母净利润-0.60亿元。年初至三季度末，公司积极去化库存减少采购，并大力回笼应收账款，经营活动产生的现金流量净额达8.70亿元。
　　智能手机CIS覆盖市场主流需求，打入5000万像素高端市场。在消费电子领域，经过公司的持续研发和创新，智能手机CIS产品覆盖了目前市场主流需求，产品分辨率从80万像素到5000万像素。公司针对5000万像素产品赛道已推出了两款高端CIS产品，主打高端旗舰主摄市场的SC550XS在23年上半年已量产出货，另外一颗高端产品SC520XS也已进入小规模量产。公司新推出的1300万像素手机CIS产品SC1320CS预计也将于四季度投入量产。
　　汽车电子产品认证顺利，车载CIS已量产。公司已通过汽车功能安全流程ASILD三大行业标准体系认证，建立完善车规级芯片研发与质量管理体系，车载CIS产品已经在比亚迪、一汽、上汽、东风日产、长城等客户处量产。面向自动驾驶领域，公司800万像素车规级图像传感器新品已在送样测试阶段，公司将继续聚焦车载影像类、感知类与舱内三大应用场景，不断推出并进一步丰富ATSeries系列产品矩阵。
　　加速布局智慧安防，持续丰富产品矩阵。公司持续发力智能安防高端领域，打造了ProSeries全性能升级系列、AISeries高阶成像系列、SLSeries超星光级系列等安防尖端产品组合。公司推出三款AI系列图像传感器提升智能安防应用性能，预计将于2024年一季度实现量产。此外，公司已经推出5MP高分辨率图像传感器，赋能高端工业机器视觉相机应用，预计第四季度投入量产。
　　我们预测公司23-25年每股收益分别为0.07、0.64、1.22元（原23-24年预测为1.22、1.62元，主要下调了营收增速和毛利率），根据可比公司25年平均46倍PE估值水平，对应目标价56.12元，给予增持评级。
　　风险提示
　　行业复苏不及预期、新产品进展不及预期、存货减值风险、毛利率波动风险。