核心观点
　　新房成交面积环比降幅扩大，同比降幅收窄。40城新房成交面积为262.5万平方米，环比下降23.3%，环比降幅较上周扩大了16.7个百分点，同比下降12.2%，同比降幅较上周缩小了4.5个百分点。一、二、三四线城市新房成交面积环比增速分别为20.6%、-35.1%、-28.7%，同比增速分别为27.2%、-21.6%、-34.5%。一线城市同比增幅较上周扩大了49.0个百分点，二线城市同比降幅较上周扩大了21.3个百分点，三线城市同比降幅较上周缩小了9.7个百分点。
　　二手房成交面积环比降幅收窄，同比增幅扩大。18个城市成交面积为177.2万平方米，环比下降3.8%，同比上涨16.7%，同比增幅较上周扩大了2.5个百分点。一、二、三四线城市二手房成交面积环比增速分别为-2.1%、-3.3%、-6.4%，同比增速分别为15.8%、18.7%、12.6%。一、三线城市同比增幅较上周分别扩大了17.2、12.7个百分点，二线城市同比增幅较上周缩小了14.3个百分点。
　　新房库存面积环比上升，同比下降，去化周期同环比均上升。12个城市新房库存面积为9904万平方米，环比增速为0.5%，同比增速为-4.6%。去化周期为17.9个月，环比提升0.3个月，同比提升5.7个月。一、二、三四线城市新房库存面积去化周期分别为18.2、16.0、63.3个月，一、二、三四线城市环比分别提升0.4、0.1、4.0个月，一、二、三四线城市同比分别提升1.8、6.4、32.1个月。
　　土地市场环比量价齐跌，溢价率同环比均下降。百城成交土地规划建筑面积为3135.5万平方米，环比下降39.9%，同比下降54.0%；成交土地总价为861.0亿元，环比下降50.1%，同比下降25.1%；成交土地楼面均价为2745.9元/平，环比下降17.0%，同比上涨63.0%；百城成交土地溢价率为2.3%，环比下降1.7个百分点，同比下降0.1个百分点。
　　本周房企国内债券发行规模同环比均下降。房地产行业国内债券总发行量为52.9亿元，环比下降56.4%，同比下降36.3%。总偿还量为92.9亿元，同比上升100.1%（前值：-33.5%），环比下降23.5%；净融资额为-40.0亿元。
　　板块收益有所上升。房地产行业绝对收益为2.3%，较上周上涨4.1pct，房地产行业相对收益为2.2%，较上周上涨4.6pct。房地产板块PE为11.79X，较上周上升0.17X。北上资金对医药生物、传媒、社会服务加仓金额较大，分别10.77、9.54、5.42亿元。对房地产的持股占比变化为-0.74%（上周为-0.80%），净买入5.04亿元（上周净卖出6.00亿元）。
　　投资建议
　　根据财联社报道，本周人民银行、住建部、金融监管总局、证监会四部委联合召集房企座谈，了解行业资金状况和房企融资需求，包括万科、保利、华润、中海、龙湖和金地等房企参加了会议。此外，本周万科与境内外金融机构举行三季度业绩说明会，深圳地铁、深圳国资委表态已经准备了丰富的“工具箱”，根据市场情况进行有序释放以支持万科，包括加快推进万科城市更新项目开发建设；通过协同、合作等方式，提高万科持有的各类投资性房地产的流动性；配合万科优化长期股权投资结构；积极组织市属国企市场化方式参与债券认购等工作；积极协调各类金融机构加大对万科融资的支持力度等。市场信心得到一定程度的提振。我们认为，供给端房企融资需求的支持仍会是未来长期行业政策发力的重点之一。
　　现阶段我们建议关注两条主线：1）中央与地方政策宽松预期下，地产板块或迎来较大的beta行情，其中基本面相对稳健、有一定成长性的标的：招商蛇口、华润置地、建发国际集团、越秀地产、绿城中国、华发股份、滨江集团；底部回升、弹性较大的公司：金地集团、龙湖集团；2）在一线城市有城市更新业务布局的房企：中华企业、光明地产、中交地产、城建发展、天健集团。
　　风险提示
　　房地产调控升级；销售超预期下行；融资收紧。