奥普光电发布2023年三季度业绩公告：2023年前三季度营收约5.15亿元，同比增长32.56%；归属于上市公司股东的净利润约7878万元，同比增长13.41%。
　　业绩稳健增长，去年同期大额投资收益致Q3单季度业绩下滑
　　2023年前三季度营收约5.15亿元，同比增长32.56%；归母净利润约7878万元，同比增长13.41%，扣非归母净利润7091万元，同比增长10.21%。其中，第三季度单季度实现营业收入1.6亿，同比增长15.35%，归母净利润2580万，同比下滑21.75%，扣非净利润2307万，同比下滑26.55%。
　　公司三季报业绩稳健增长，三季度单季度归母净利润增速下滑，主要原因是去年三季度有笔较大的投资收益3120万，对比今年三季度增加2187万，扣除投资收益的影响，公司三季度仍实现了明显的归母净利润增长。
　　长光宇航并表产品结构变化，毛利率净利率稳步上升
　　2023年三季报公司毛利率41.28%,同比上升9.6pct。毛利率上升主要原因是公司产品结构变化，长光宇航2022年9月并表，今年全部并表，长光宇航主营业务航空复合材料毛利率较高，产品结构变化致公司毛利率大幅提高。
　　2023年三季报公司净利率22.9%，同比提升3.33pct。主要原因是产品结构变化毛利率提升，同时去年三季报投资收益较高，净利率基数偏高导致今年净利率增幅明显低于毛利率增幅。
　　2023年三季报公司加权ROE为6.7%，同比下滑0.3个百分点。
　　盈利预测与估值
　　公司是中科院长春光机所旗下光电测控仪器龙头企业，同时拥有航空复合材料、光栅编码器等核心资产，受益军工、高端装备国产化、人形机器人等行业需求发展。公司是典型的专精特新企业，各项业务小而美，具有很强的技术壁垒。我们预测公司2023年-2025年营业收入预测分别为8.22亿、10.93亿、14.42亿，2023-2025年归母净利润预测分别为1.12亿、1.76亿、2.55亿，对应的PE分别为83.14X、52.97X、36.51X，公司估值合理，增长可持续性强，首次覆盖，给予公司评级为“增持”评级。
　　风险提示：1：军工行业需求不及预期；2：工业母机、人形机器人等行业发展不及预期；3：公司产能拓展不及预期；4：行业竞争加剧，毛利率下滑。