10月社零数据：社零总额持续回升，商品零售增长加快。23年10月社会消费品零售总额同比+7.6%，增幅环比+2.1pct；限额以上企业消费品总额同比+8.7%，增幅环比+3.5pct。分消费类型看，商品零售增长加快，10月商品零售额同比增长6.5%，增速环比提升1.9pct；餐饮零售额同比增长17.1%，增速环比下降1.6pct。23年1~10月，社会消费品零售总额累计同比+6.9%，网上零售额同比+11.2%，其中，实物商品网上零售额同比增长8.4%，占社会消费品零售总额的比重为26.7%；在实物商品网上零售额中，吃类、穿类、用类商品分别同比增长11.3%、7.6%、8.2%。线下渠道方面，23年1~10月，限额以上零售业单位中便利店、专业店、品牌专卖店、百货店零售额同比分别增长7.3%、4.7%、3.6%、7.2%，超市零售额同比下降0.6%。
　　10月全国CPI同比下降0.2%。2023年10月，全国CPI同比降0.2pct，环比降0.2pct，主要系10月食品价格同比下降4.0%，降幅较上月扩大0.8pct。食品中，猪肉价格同比下降30.1%，降幅扩大8.1pct，影响CPI下降约0.55pct；鸡蛋、牛羊肉、鲜菜和食用油价格同比降幅在3.5%~6.4%间。食品价格的回落主要是受到全国大部分地区在10月天气晴好、农产品供应比较充足，叠加节后消费需求回落等因素影响，呈现明显的季节性特征。
　　资生堂发布2023年三季度财报，三季度核心经营利润同比降53%，下调全年预期。资生堂集团前三季度累计销售额为7224.17亿日元，同比降5.3%；核心营业利润为368亿日元，同比增1.6%。单第三季度销售额为2282亿日元，同比降15%；核心经营利润为88亿日元，同比降53%。基于三季度业绩的下滑，资生堂集团调整2023年全年业绩预期，预计净销售额同比降8.2%至9800亿日元，核心营业利润同比降31.8%至350亿日元。
　　投资建议：①黄金珠宝板块，推荐老凤祥、周大生、菜百股份、潮宏基、中国黄金、曼卡龙，建议关注周大福等。②美妆板块，Q4关注“双11”大促催化，建议关注估值具备性价比+业绩兑现度较高的标的，推荐巨子生物、福瑞达、嘉亨家化、水羊股份、珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、科思股份、上海家化、青松股份；建议关注上美股份、丸美股份。③医美板块，推荐爱美客、锦波生物、朗姿股份、美丽田园，建议关注昊海生科、普门科技。④电商零售板块，疫后缓慢复苏下有新的主题及存量时代背景下市场份额提升、数字化转型和经营效率改善带来的增长机会，推荐重庆百货、华凯易佰、小商品城、丽尚国潮；看好近视防控市场前景，推荐明月镜片，推荐专业母婴零售龙头孩子王。
　　风险提示：宏观经济增速放缓，新品推广不及预期，行业竞争格局恶化等。