一、发布人工智能发展战略，全面转型为AI行业模型及算力服务商

　　在通信、信息、能源管理和运维的过程中，润建股份已积累非常多的行业细分场景和需求，而这些场景和需求都需要AI算法的支撑，包括计算机视觉、自然语言理解等，为公司人工智能平台的自主研发和训练提供了大量的垂直行业的数据资源。2023年7月24日，公司发布人工智能战略白皮书以及AI新产品——润建“曲尺”人工智能开放平台，意味着公司全面转型为人工智能行业模型及算力服务商，以算力服务、数据服务为基础，通过公司自主研发的“曲尺”生成式人工智能行业模型开发平台，锻造具有核心竞争力的行业模型、产品、解决方案，助力通信、信息和能源网络管维跨入AI“智”时代。

　　“曲尺”平台是润建股份开发的一款基于深度学习框架的人工智能开放平台，引入大语言模型能力，专注于生成视觉、语音和文本领域的人工智能算法，加速构建各类软硬一体的行业解决方案。平台依托公司在通信、能源、信息网络管维领域的长期积累，为行业开发者提供便捷易用的开发工具，使其能够轻松构建出垂直领域的人工智能应用。

　　润建股份与百度智能云签署了战略合作协议，双方将合作共同推出基于百度智能云千帆大模型平台的产品和解决方案。在市场拓展、集成开发、实施交付、运营运维等领域开展深度合作，共同推动大模型技术创新和行业应用落地。润建股份将结合百度的文心大模型能力，在“曲尺”平台上构筑面向管维与政企数字化的行业模型及场景应用。

　　润建股份人工智能战略基本定位于专注AI行业模型服务与落地，将以云、边、端的算力资源为主要支撑底座，以多年积累的行业数据和客户服务数据为行业模型的训练基础，以开放的“曲尺”平台、算法以及合作伙伴的大模型为生态纽带，聚焦行业锻造具有核心竞争力的行业模型，赋能更多场景模型的应用落地。

　　二、算力租赁：高规格数据中心承载算力布局，持续投入顶级算力服务器

　　公司算力服务主要包括算力租赁业务和算力管维服务。在算力租赁服务业务上，公司规划建设总规模为20,000个平均功率6KW的机柜的超大型数据中心-“五象云谷云计算中心”，总投资约36亿元。目前一期项目已完成6,000个平均功率6KW机柜建设。在云计算服务基础上，公司进一步升级算力服务，第一阶段投入资金2亿元采购行业内顶级算力服务器，打造润建股份智能算力中心，提供最高可达2533Pops（Int8）定点算力或43Pflops（FP32）单精度浮点算力及配套云存储，建成后主要提供AI大模型训练、推理算力、图形渲染算力服务，服务于人工智能大模型、行业模型等，并根据后续进展持续投入。五象云谷一期项目最大可承载6000台搭载NVIDIAH800SXM卡算力服务器；可承载最大3216P单精度浮点算力和189,984PInt8定点算力输出。

　　根据公司23年11月投资者关系活动纪要，公司继续在算力服务上加大投入，智能算力中心第一期将为客户提供约2500P算力租赁服务，后续会根据客户需求持续投入。润建股份智能算力中心是智能时代面向社会全域多主体的新型公共基础设施，建成后主要提供AI大模型训练、推理算力、图形渲染算力服务，服务于人工智能大模型、行业模型等。

　　经过测试调试，润建股份智能算力中心NVIDIANVLINKH800/NVIDIANVLINKA800算力服务器已于23年10月已正式完成批量上架并交付用户使用。高性能算力服务器投入使用标志着润建股份智能算力中心正式启用，目前公司渠道及客户实现多样化，高性能算力服务器将加快上架并交付使用。后续公司将进一步深化和华为等主要合作伙伴的合作关系，采购多种品牌和类型算力服务器，推动润建股份智能算力中心进一步建设。

　　盈利预测、估值与评级：维持公司23-25年归母净利润5.23亿/6.54亿/8.52亿元的盈利预测，对应PE分别为26X/21X/16X。考虑到公司未来AI战略发展战略成效将逐步显现，算力服务业务有巨大市场空间，且三大主业（信息网络、通信网络、能源网络）将深度受益于AI布局，未来成长性良好，公司有望享戴维斯双击，维持“买入”评级。

　　风险提示：运营商网络运维支出低于预期、中美科技博弈风险、市场竞争加剧、人力成本增加。