事件：10月24日，朗新科技公布2023年三季报。公司前三季度实现营收26.01亿元，同比下降0.08%；归母净利润2.05亿元，同比下降28.68%；扣非净利润1.65亿元，同比增长0.93%。单3季度，公司实现营收10.92亿元，同比增长9.82%；归母净利润1.18亿元，同比增长22.70%；扣非净利润1.13亿元，同比增长62.60%。
　　三季度收入、利润明显改善。一方面能源数字化电网业务和能源互联网业务持续增长带来收入利润增长，另一方面非电网数字化业务战略收缩后，亏损减少。此外，上半年对公司业绩影响较大的互联网电视智能终端业务，三季度影响减弱。前三季度公司实现毛利率44.78%，同比提升3.26pct，净利率6.16%，同比下降2.38pct。销售费用率、管理费用率、研发费用率分别为17.73%、8.32%、14.61%，同比分别+5.93pct、+0.74pct、-1.72pct。
　　电网侧能源数字化+能源互联网业务保持快速增长。2023年前三季度，公司电网相关的能源数字化业务收入同比增长超过20%，新签订单实现同比30%以上的增长；能源互联网业务收入增速约33%，预计全年实现更快增长。截至2023年9月末，“新电途”聚合充电平台充电设备覆盖量超100万，平台注册用户超1000万，平台聚合充电量近30亿度，月度充电量环比持续提升，充电服务收入实现同比翻倍以上增长，营销补贴效率不断提高；“新耀”光伏云平台新接入分布式光伏电站超1.5万座、容量约4.2GW。此外，截至三季度末，公司已在25个省份获得售电牌照，并在江苏、四川、广东、深圳等省市获得需求响应或虚拟电厂资质，年度电力交易合约突破2.5亿度，签约参与聚合调度的容量超100MW，聚合绿电交易的光伏电站近1,500座，装机量1GW，交易电量约5000万度。
　　互联网电视业务降幅收窄。互联网电视业务前三季度收入下降约32%，上半年同比下降约40%，降幅有所收窄。其中，平台业务平稳推进；智能终端业务受客户采购节奏、定价等因素影响较大，由于2022年智能终端销量呈现前高后低的表现，预计今年下半年智能终端的影响开始减弱。
　　中标武汉东湖项目，有望打造“车能路云”标杆。今年8月，公司作为主要承包人之一，与发包人及其他承包人签订《东湖高新区静态交通（含充电桩）改造提升工程总承包EPC项目合同》，项目总金额达6.10亿元。本项目后续将持续产生停车、充电、能源运营的服务价值，为公司带来持续的运营收益，也有望成为“车能路云”的标杆项目，成为公司未来重要增长点。
　　投资建议：我们预计公司2023-2025年营收分别为50.07、62.53、79.14亿元；归母净利润分别为7.57、9.68、13.56亿元；对应EPS分别为0.69、0.88、1.24元，当前股价对应PE分别为27/21/15倍。维持“买入”评级。
　　风险提示：市场竞争加剧、电力市场需求不及预期、新业务拓展不及预期的风险。