行情回顾：本周各板块涨跌均势，申万(2021)公用事业行业指数上涨0.57%，环保行业指数下跌0.32％。公用事业板块中热电较大，上涨3.12%，环保板块中监测/检测/仪表涨幅较大，上涨1.89%。

　　行业动态

　　环保：

　　（1）优化废铅蓄电池跨省转移工作，加大危废管理力度。生态环境部发布《关于开展优化废铅蓄电池跨省转移管理试点工作的通知》。通知提出，在全国范围，选择一批环境管理水平高、技术装备先进、污染防治设施完备、具有一定经营规模的再生铅企业作为优化废铅蓄电池跨省转移管理试点单位。试点期间，向试点单位跨省转移废铅蓄电池，并在全国固体废物管理信息系统运行危险废物电子转移联单的，按照省内危险废物转移管理。试点单位应在危险废物经营许可证有效期和核准经营规模内接受废铅蓄电池。建议关注：危废资源化龙头【高能环境】；具备新能源材料制造与回收业务一体化的全产业链优势的【格林美】。

　　（2）以碳交易支持双碳目标，扩大碳市场覆盖范围。生态环境部法规与标准司司长赵柯表示在11月例行新闻发布会上表示，碳排放权交易管理暂行条例“呼之欲出”，目前条例的出台已经到了最后阶段。深圳市生态环境局印发《深圳市碳交易支持碳达峰碳中和实施方案》的通知，《方案》提出，到2025年，充分考虑全市碳达峰碳中和要求，科学合理将碳市场配额总量与全市碳排放总量控制挂钩，持续扩大碳市场覆盖范围，打造规范有序、公开透明的市场环境。完成深圳碳普惠和碳市场统一管理平台等服务平台的搭建，完善数据信息管理系统，高质量支撑深圳碳交易市场在全国先行示范。到2030年，碳交易体制机制进一步完善，碳交易对碳达峰碳中和支持效果更加显著，碳市场配额总量控制完全落实。重点推荐：环境监测仪器专家【聚光科技】【皖仪科技】；碳监测设备技术领先的【雪迪龙】；建议关注：大气治理龙头，综合环节服务商【清新环境】。

　　公用：

　　（1）福建省完善分时电价，湖北省发布2024年电力市场交易实施方案。福建省发改委发布了关于完善分时电价政策的通知，通知提出，为加强与市场协同，深化电力中长期、现货和辅助服务市场建设，通过市场形成分时电价，峰时段上浮幅度为58%，谷时段下浮幅度为63%，进一步优化峰谷价差。设立尖峰电价，尖峰时段上浮幅度为80%。电价政策自2024年1月1日起执行，有效期5年。此外，湖北省能源局发布了关于征求《2024年湖北省电力市场交易实施方案（征求意见稿）》，提出了全年总电量规模不设上限，年度双边协商交易总规模为500亿千瓦时，发电侧与分时用户低谷、平段、高峰、尖峰合同电量4:4:3:1比例签约。重点推荐：国内新能源功率预测龙头并已开展虚拟电厂业务的【国能日新】；南网旗下、电源清洁化+电网智能化的储能龙头【南网科技】；能源数字化+能源互联网双轮驱动的【朗新科技】；电网、新能源、储能三大板块并驾齐驱的【林洋能源】。

　　（2）培育先进材料支撑氢能产业发展，大连市发布氢能产业发展专项资金管理办法。重庆市经信委印发《重庆市先进材料产业集群高质量发展行动计划（2023—2027年）》的通知，其中指出：加强光伏材料、锂电材料、氢能材料、特种功能材料等产业培育；培育质子交换膜、极板、催化剂材料支撑氢能产业发展，提升新能源材料产业链自主化水平，推动产业集群发展。此外，大连市发布《大连市氢能产业发展专项资金管理办法（2023-2025）》（征求意见稿）中指出，对于加氢站氢气来源为可再生能源发电制取、电解水“零碳”绿氢的，对提供氢源的制氢企业给予10元/千克的补贴。重点推荐：华电旗下，碱性+PEM双向发力，项目经验丰富的【华电重工】；具备海陆双气源，广东地区具备充分加氢站建设经验的【九丰能源】；板翅式换热器龙头，承担冬奥会加氢站换热设备的【中泰股份】；氢能压缩机龙头【冰轮环境】。建议关注：锅炉装备领跑者，布局碱性电解槽的【华光环能】。本周专题：天然气市场更新：国际方面：（1）11月欧洲气价较月初下滑超12%。我们认为，供需的相对平衡是近期TTF指数下行的主要原因，欧盟充足的储气量一定程度平滑了气价波动风险，展望后市，冬季气温或依然是国际天然气价格波动的主要原因。

　　（2）新加坡将建设新500万吨LNG接收站，进一步保障燃气发电需求，新接收站计划于2030年投入运营，规模约为现有960万吨接收站的一半。国内方面：（1）我国天然气产销量双增，1-10月份，我国生产天然气1896亿立方米，同比增长6.1%。进口天然气9651万吨，同比增长8.8%，10月进口增速超15%，1-10月全国天然气表观消费量3217.1亿立方米，同比增长7.1%；（2）北京市非居民用管道天然气销售价格自2023年11月19日至2024年3月15日上浮0.43元/立方米，与上年同期持平，2024年3月16日取消上浮。

　　投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度，建议积极把握节能环保及再生资源板块的投资机遇。重点推荐：国林科技、倍杰特；建议关注：冰轮环境、高能环境、伟明环保、旺能环境、华宏科技、中国天楹。“十四五”期间，能源结构低碳化转型将持续推进，风电和光伏装机依然保持快速增长，水电核电有序推进，同时储能、氢能、抽水蓄能也将进入快速发展阶段。重点推荐：南网科技、中国核电、华电重工、中泰股份、申菱环境；建议关注：穗恒运A、科汇股份、三峡能源、龙源电力、林洋能源、九丰能源、苏文电能、华能国际、国电电力。

　　风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。