推出员工持股计划，彰显长期发展信心
　　2023年12月29日，公司发布2023年员工持股计划（草案），参加总人数不超过97人，规模合计不超过198.70万股，受让标的股票价格为10.79元/股。持股计划分三期解锁，业绩考核目标为：2024年-2026年，公司营业收入分别达到4.0、5.0、6.5亿元。参加本员工持股计划的董监高拟合计认购571.87万元，占员工持股计划总份额的比例为26.67%；其他符合条件的员工拟合计认购1572.11万元，占员工持股计划总份额的比例为73.33%。本次持股计划人员覆盖公司董监高、核心技术人员与核心骨干员工，有望充分调动其积极性和创造性，同时体现了公司长期的发展信心。我们维持盈利预测，预计2023-2025年归母净利为1.14/1.94/2.15亿元，对应EPS分别为0.28/0.48/0.53元/股，当前股价对应PE分别为76.0/44.9/40.5倍。在OLED行业持续发展背景下，我们看好公司新产品扩张和客户拓展带来的业绩成长，维持“买入”评级。
　　OLED行业市场前景广阔，公司终端材料新品持续推出加速国产替代进程
　　OLED屏幕凭借其出色的发光性能、柔性可弯曲等优势在智能手机端持续渗透，平板、电脑、车载显示等新市场将持续打开行业增长空间。同时，国内面板厂商在全球OLED市场份额占比也在持续增长，市场前景广阔。公司重点推进红、绿、蓝三色主体材料和发光功能材料的开发，量产产品RedPrime材料持续迭代升级，新一代产品通过头部客户的验证测试；GreenHost材料率先在客户端实现混合型材料的国产替代，稳定量产供应，相关性能指标达到行业先进水平。新产品RedHost材料、GreenPrime材料等在客户端验证进展良好，同时公司与京东方合作开发BlueHost材料，加快推进国产替代。产能方面，截至2023年11月，公司产能3吨/年，另有1吨产能储备，相关设备已安装到位。此外，公司募投项目“OLED终端材料研发及产业化项目”规划产能15吨/年，项目进展顺利。在产品矩阵日益完善、客户资源丰富、新产能有望释放的背景下，公司未来发展可期。
　　风险提示：市场竞争加剧风险；大客户流失风险；产品技术迭代风险等。