本周（01.02-01.07）建筑指数环比下滑，总体跑赢同花顺全A，细分板块多数下跌。PSL时隔一年重启，单月新增规模达到历史第三高。
　　本周板块表现
　　本周建筑指数环比下滑，总体跑赢同花顺全A，细分板块多数下跌：本周申万建筑指数收盘1,874.4点，环比上周下滑0.64%，跑赢同花顺全A。行业平均市净率0.8倍，环比上周小幅下滑0.1倍。本周建筑细分板块多数下跌，其中工业建筑上涨1.9%，涨幅最大；钢构下跌3.1%，跌幅最大。
　　本周行业重点关注
　　近日，央行货币政策司更新PSL工作信息。2023年12月，国家开发银行、中国进出口银行、中国农业发展银行净新增PSL3,500亿元，期末PSL余额为32,522亿元。央行时隔一年大规模重启PSL，单月净新增规模达到历史第三高，仅次于2014年12月的3,831亿元和2022年11月的3,675亿元。此次PSL大规模重启预计将主要投向保障性住房、城中村改造和“平急两用”公共基础设施建设等“三大工程”，为稳增长、扩信用、提振地产投资等加力。PSL具有成本低、期限长的特点，当前利率仅为2.4%，低于1年期中期借贷便利10bp，低于一般贷款利率超过200bp，贷款成本较低；且“三大工程”项目期限普遍较长，预计PSL后续有望继续投放。我们认为，此次PSL重启具有宽货币、宽信用的作用，若主要用于三大工程投资端，其拉动效果可能不及首轮用于棚改的PSL。
　　行业月度数据点评
　　投资数据：11月制造业和基建投资延续同比增长，地产投资同比依然下降：11月固定资产投资为7.22万亿元，同增2.9%，同比增速水平较10月份上涨1.6pct。11月制造业、基建、地产开发投资完成额分别为2.82、2.10和0.81万亿元，同比分别变动7.1%、5.4%和-18.1%。11月份制造业、基建投资均实现同比增长，地产开发投资继续下滑。
　　地产施工：11月新开工面积转正，竣工增幅持续收窄：11月房地产新开工面积为0.88亿平，同增4.7%，自2021年3月以来首次实现增速转正；环比10月上升17.4%。11月新增房地产施工面积为0.85亿平，同增6.1%，同比实现增长。11月新增施工面积环比10月上升17.3%。11月竣工面积为1.01亿平，同增10.3%，环比10月大幅上涨56.5%。
　　新签订单：11月中国电建新签订单同比大幅增长，中国建筑地产数据同比下滑：中国建筑、中国中冶、中国化学和中国电建11月新签订单金额分别为4,055.0、1,100.7、78.36和1,054.0亿元，同比分别变动3.6%、-2.7%、-30.3%和84.8%。11月中国建筑地产销售、新开工和竣工面积分别为136、2,923和3,084万平，同比分别下滑21.4%、13.6%和18.0%。
　　投资建议
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　　评级面临的主要风险
　　基建实物工作量落地不及预期，地产销售超预期下行，建筑新技术渗透率提升不及预期。