公司发布12月份新增自营门店及门店总数简报，2023年12月公司新增自营门店11家，截至2023年12月31日，公司门店总数为5106家，其中自营店331家，加盟店4775家。
　　分析判断:
　　全年净增门店490家，超出市场预期
　　2023Q4，公司净增门店275家，其中自营店净增21家，加盟店净增254家；2023年全年公司净增门店490家，其中自营店净增82家，加盟店净增408家，超过此前全年净增400家的开店目标（2023年5月29日投资者关系活动记录表）。公司开店提速明显，主要系：1）据公司公告，省代模式持续调整优化，综合店和经典店共同发力，有助于品牌深耕市场，加速加盟店拓展；2）直营门店扩张提速，据公司公告，2023年全年公司新增自营门店122家，其中华南/华北/华东/西南/东北/华中/西北地区分别新增48/25/22/18/5/3/1家。
　　持续加深IP合作力度，积极布局品牌矩阵
　　公司持续深化产品研发，一方面，加深IP合作力度，目前公司已合作IP有国家宝藏、布达拉宫、普陀山、莫奈、梵高、宝可梦、兔斯基等，未来公司将与更多的IP合作，持续对现有系列更新迭代并陆续推出新系列，以进一步提升品牌差异化和产品毛利率；另一方面，积极布局品牌矩阵，推出周大生综合店、周大生经典店、国家宝藏等，每一个品牌都会系统地加大力度打造相应产品IP和精神文化，提升产品附加值，逐步建立起国潮美学领导者身份的“品牌心智”。
　　投资建议
　　结合2023年展店情况，我们对此前盈利预测进行微调，预计2023-2025年公司营收分别为158.27/189.92/222.42亿元（原预测为156.94/187.02/219.27亿元），EPS分别为1.25/1.54/1.82元（原预测为1.24/1.51/1.80元），2024年1月12日收盘价（16.23元）对应PE分别为13.0/10.6/8.9倍，维持“买入”评级。
　　风险提示
　　消费市场恢复不及预期、金价大幅波动、门店拓展不及预期。