本周观点：银行业绩平稳，关注开年信贷

　　银行业绩平稳增长，把握金融加配机遇，证券>银行>保险。LPR报价行调整，新增江苏、中信，进一步丰富报价主体多元性；四家银行发布业绩预报，业绩稳健增长，资产质量平稳。主要股指持续波动，两融、股票质押整体维持平稳运行，但仍需关注后续市场走势。证监会发布会回应投融资平衡、全面注册制、退市安排、限售股出借等市场热点问题。十年期国债利率开年以来迅速下滑至2.5%，投资者对利差损的担忧上升。寿险股的估值处在历史绝对最低水平，如果利率环境能够企稳，我们认为估值具备较大反弹空间。

　　子行业观点

　　1）银行：LPR报价行新增江苏、中信，进一步丰富报价主体多元性；四家银行发布业绩预报，业绩稳健增长，资产质量平稳。看好低估值大行+优质区域行。2）证券：主要股指持续波动，两融、股票质押整体维持平稳运行，但仍需关注后续市场走势。证监会发布会回应投融资平衡、全面注册制、退市安排、限售股出借等市场热点问题。看好活跃资本市场背景下板块持续修复行情。3）保险：十年期国债利率开年以来迅速下滑至2.5%，对保险公司投资收益产生压力。寿险股的估值处在历史绝对最低水平，如果利率环境能够企稳，我们认为估值具备较大反弹空间。

　　重点公司及动态

　　1）银行：推荐低估值国有大行，优质中小行，如苏州、常熟。2）证券：推荐行业龙头中信证券，及优质央企券商/特色区域券商。3）保险：上市险企负债端复苏趋势显著，目前估值仍有修复空间，建议配置优质龙头。

　　风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。