公司2023年预计实现归母净利润20,000万元至25,000万元
　　公司发布2023年年度业绩预增公告：2023年公司预计实现归母净利润20,000万元至25,000万元，同比增长66.54%至108.17%。2023年公司预计实现扣非归母净利润11,000万元至14,000万元，2022年同期为亏损18,846万元，扭亏为盈。2023年公司预计实现基本每股收益0.17元至0.21元。
　　分季度看，我们测算4Q2023公司实现归母净利润-2,464万元至2,536万元，2022年同期为546万元。我们测算4Q2023公司实现扣非归母净利润-1,104万元至1,896万元，2022年同期为亏损1,035万元。
　　公司持续迭代升级门店，关店改善利润情况
　　2023年公司一方面持续迭代升级门店，打磨优质供应链，把握重大营销节点，统筹全国营销，探索公域平台，2023年公司门店客流及平台流量实现同比提升，销售额实现同比增长。另一方面，公司通过优化成本费用，关闭长期亏损门店，提升产业数字化和智能化应用能力，进一步改善公司利润情况。
　　2023年公司通过关闭长期亏损门店确认使用权资产处置收益、闭店损失等合计影响2023年归母净利润增加约1亿元。2022年公司出售天虹微喔便利店股权影响2022年归母净利润增加约1.79亿元，同时给商户减免租金影响2022年归母净利润减少约0.98亿元。剔除以上影响，2023年公司归母净利润同比增加约6,000万元至11,000万元。
　　下调盈利预测，维持“买入”评级
　　公司业绩低于我们此前预期，一方面是由于公司超市业态相对承压，另一方面是由于公司主力店主要位于深圳，但随深圳产业结构变化，公司门店调整效果不及预期，从而导致部分主力门店相对承压。公司持续迭代升级门店，但门店升级调整效果短期内仍有一定不确定性，我们下调对公司2023/2024/2025年EPS的预测31%/30%/30%至0.19/0.21/0.23元。公司在深圳仍有一定竞争地位，且积极调整门店，优化成本费用结构，从长期看仍有一定发展前景，维持“买入”评级。
　　风险提示：部分门店租约到期无法续租，新业态和新店拓展速度不达预期。