1月26日，公司发布2023年年度业绩预增公告，预计2023年度公司归母净利润（追溯调整后）同比增加5.88-10.84亿元，同比增长31.01%-57.21%至24.83-29.80亿元；预计2023年度扣非归母净利润（追溯调整后）同比增加5.20-10.17亿元，同比增长26.43%-51.65%至24.89-29.85亿元。
　　主要产品价格同比上涨，业绩增长符合预期。2023年上海黄金交易所9995黄金均价449.75元/克，同比+14.74%，Q4均价470.56元/克，环比+2.41%；
　　23年SHFE铜均价6.81万元/吨，同比+1.49%，Q4均价6.79万元/吨，环比-1.43%；23年上海有色钼现货均价530.53元/千克，同比+35.36%，Q4均价454.67元/千克，环比-16.67%。黄金、铜、钼等产品在公司营收及利润结构中占比较高，2023年上述主要产品价格显著上涨，同时公司科学组织生产经营，进一步降本增效，带来业绩较大幅度增长，2023年公司预计实现归母净利润（追溯调整后）24.83-29.80亿元，符合市场预期。
　　中国黄金集团优质资产注入，矿产金具备高成长潜力。公司7月收购控股股东中国黄金集团持有的莱州中金100%股权，收购完成后持有纱岭金矿44%股权，将保有黄金资源372吨的纱岭金矿收入囊中。当前纱岭金矿处于在建状态，设计生产规模396万吨/年，预计纱岭金矿将于2025年建成投产，达产后年产黄金10吨，大幅增加公司矿产金产量，增厚公司利润。
　　控股股东资产注入仍有潜力。公司作为中国黄金集团境内黄金资源开发业务唯一平台，2011年控股股东出具解决同业竞争承诺，2014年将境内未注入企业分为拟注入、孵化和退出企业三类。拟注入企业中已经有凌源日兴和西和矿业成功注入上市公司。2023年第一季度公司从敖汉旗财政局手中收购内蒙古金陶39%股权，中国黄金集团直接持有内蒙古金陶49.34%股权，内蒙古金陶为拟注入企业，预计注入完成后将进一步完善公司黄金资源布局。
　　预计公司23-25年营收分别为626/650/666亿元，归母净利润分别为28.89/35.70/38.55亿元，EPS分别为0.60/0.74/0.80元，对应PE分别为15.77/12.76/11.82倍。维持“买入”评级。
　　金铜价格波动风险；安全环保管理风险；资源变化风险。