事件：公司发布2023年业绩预告，2023年归母净利润预计3.54亿元，同增697%；扣非归母净利润预计3.13亿元，同增2271%。其中2023Q4归母净利润预计1.97亿元，同增245%；扣非归母净利润预计1.84亿元，同增411%。业绩超市场预期。
　　支架出货环比高增、跟踪占比大幅提升、业绩超预期。1）出货端：我们预计2023年公司支架出货16GW-17GW，其中固定支架出货9GW，跟踪支架出货约7.5GW；2023Q4支架出货约7GW+，其中跟踪出货约4GW，环比翻倍增长超预期；固定出货3GW+，环增50%+，主要系印度沙特等地多个订单于Q4进行交付，叠加跟踪支架价格高固定支架约0.2元/w，Q4营收超预期，其中跟踪营收占比约65%。2）盈利端：受益于公司自制转速机、镀锌等降本+Q4产能利用率提升至100%+跟踪占比提升+海外占比高，我们预计2023Q4毛利率环比有所改善，2024年毛利率我们预计稳中有升。
　　在手订单丰富、2024年有望持续高增长。截至2023年12月底，公司在手订单约47亿元（跟踪支架36亿元+固定支架10亿元+其他1亿元），环比2023Q3在手订单63亿元下降25%，主要系Q4进行订单交付。考虑假设跟踪及固定价格分别为0.45元与0.23元，公司支架在手订单约12GW（跟踪8GW+固定4GW+），主要以海外订单为主，有望支撑2024年持续高增长。
　　盈利预测与投资评级：基于公司业绩超市场预期，我们调整公司2023-2025年归母净利润为3.5/5.2/6.8亿元（2023-2025年前值为2.8/4.9/7.0亿），同增697%/48%/30%，考虑公司在手订单丰富，业绩有望持续高增，我们给予24年25倍PE，对应目标价96元，上调至“买入”评级。
　　风险提示：政策不及预期，竞争加剧等。