携手金铲子+挖井者，转型AI卖水人
　　我们认为，为了更大限度地提高AI投资回报，需要拥有高性能算力芯片（金铲子），以及部署大规模算力网络，实现AI网络架构端到端解决方案的能力（挖井者）。在目前复杂的供应背景下，基于2024年面向中国市场的NVIDIA最新一代GPU，紫光晓通作为NVIDIA总代理，为航锦科技先发提供背后强大的硬件技术资源及软件生态支持，使航锦科技手握“金铲子”。超擎数智作为英伟达Compute（GPU）和Network（网络）双精英级合作伙伴，具备人工智能整体解决方案的交付赋能力，能够赋能航锦科技建设高性价比的“算力井”。通过与铲子+施工团队的强强联合，我们看好航锦科技向“AI算力卖水人”的转型前景，维持公司“买入”评级。
　　风险提示
　　宏观环境、贸易摩擦等内外因素，导致公司业务价格回落的风险；美国对中国的算力限制越来越严格，国内存在英伟达GPU供应紧缺的风险；尚未出现大规模盈利的人工智能应用，未来算力供需缺口或不及预期；公司所签协议为合作框架，具体项目合同的签订时间、合同金额、实际执行金额等均存在不确定性；部分互联网厂商在研发自己的组网方案，超擎数智面向的市场空间存不确定性。