2023年1月肉禽月报：肉禽下游加速放量，白羽鸡苗/肉价格现分化
　　销量方面，1月肉禽产业链下游的白羽鸡养殖屠宰企业、黄羽鸡养殖企业的销量分别同比+81%和+18%，主要系上市公司放量+低基数影响；产业链上游的白羽肉鸡苗和蛋鸡苗销量分别同比-15%和-18%，分别系停孵期和需求偏弱公司主动收缩产能导致。价格方面，1月白羽鸡肉价格受行业供应充足影响同比-16%，白羽肉鸡苗价格受供需支撑同比+11%，黄鸡价格整体企稳，蛋鸡苗价格受低基数影响同比+19%。
　　2022年国内白羽鸡祖代更新同比减少23%，我们预计2024年白羽鸡供需或现缺口，有望带动肉鸡养殖产业链盈利好转。推荐圣农发展、益生股份、民和股份，关注仙坛股份、春雪食品等。
　　1月白羽鸡肉量增价跌，白羽肉鸡苗量缩价涨
　　1月，白羽肉鸡养殖屠宰企业上市公司生鸡肉销售收入约16亿元，同比+52%、环比-4%。量价拆分表现为同比量增价跌，环比缩量涨价。值得关注的是，1月上市公司生鸡肉销量同比+81%，这一方面来自于2023年春节在1月产生的低基数效应，另一方面来自于圣农2023年并购的产能放量。1月，白羽肉鸡苗上市公司销售收入约2亿元，同比-5.8%、环比+96%。量价拆分表现为同比量缩价涨，环比量增价涨。1月上市公司鸡苗销售均价约3.4元/羽，同比+11%、环比+86%，价格上涨或主要受供需共同支撑，需求方面，停孵期前毛鸡养殖亏损严重、养户补栏年前最后一批鸡的积极性不高，导致停孵期结束后空棚率比较高，同时元旦后毛鸡价格小幅回暖带动补栏提升，补栏需求较为旺盛；供给方面，2023年12月商品代鸡苗价格持续在2元/羽以下运行、种禽场亏损明显，部分种禽场开始大量淘鸡、加速了父母代白羽肉种鸡产能收缩，1月以来在产父母代存栏开始出现同比减少。同时，部分种禽企业前期出于对后市行情不乐观的预期，在停孵期刚结束时上孵量不高、部分种禽场结束停孵期较晚等进一步收缩了白羽肉鸡鸡苗的供应。
　　黄鸡价格整体同比企稳，晓鸣股份蛋鸡苗价格同比明显改善
　　黄鸡：1月，上市公司黄鸡销售实现收入约41亿元，同比+18%、环比-5%。其中销量同比+18%、价格同比基本持平，环比呈量价齐降。我们分析，销量同比增长或主要来自于上市公司黄鸡销售持续放量，同时也一定程度受2023年1月春节低基数影响。蛋鸡苗：1月，晓鸣股份蛋鸡苗销售实现收入约4470万元，同比-2.5%、环比+19%。其中销量和销价同比分别-18%和+19%，我们分析，公司蛋鸡苗销量同比收缩或主要系需求整体偏弱，公司对产品结构进行调整、主动收缩部分商品代雏鸡产量导致；同时，结合1月主产区蛋鸡苗均价约3元/羽、同比下滑20%，公司蛋鸡苗销价约2.91元/羽、同比+19%来看，我们分析公司蛋鸡苗价格出现与主产区均价趋势明显背离的上涨，或主要因为其在2023年1月出于开拓市场等考虑采取了降价销售策略（2023年1月晓鸣股份蛋鸡苗销售均价约2.45元/羽、同比-27%，主产区蛋鸡苗平均价约3.73元/羽、同比+10%）。
　　2024年供需缺口或现，关注白羽鸡产能收缩兑现
　　2022年国内白羽鸡祖代更新量同比减少23%，目前已传导至在产父母代种鸡存栏环节。我们预计2024年白羽鸡供需缺口或现，或带动肉鸡养殖产业链相关上市公司盈利好转。持续关注白羽鸡产能收缩兑现，推荐圣农发展、益生股份、民和股份，关注仙坛股份、春雪食品等。
　　风险提示：鸡价不及预期，禽流感疫情扩散超预期，原材料价格上涨超预期等。