事件：神州泰岳披露2023年度业绩快报，2023年公司预计实现营业收入59.65亿元（yoy+24.11%）；归母净利润8.93亿元（yoy+64.82%）；扣非归母净利润8.32亿元（yoy+87.03%）。
　　核心产品流水仍处于爬坡期，驱动23年业绩增长；两款“SLG+模拟经营”新品蓄势待发，有望贡献可观增量。游戏业务方面，公司秉持“聚焦全球游戏市场，研发精品游戏”的发展战略，深耕海外市场。核心产品方面，公司依托于卓越的产品能力和精细化运营经验，《旭日之城》充值流水创出自上线以来的年度新高，《战火与秩序》充值流水亦在此前年度高位区间，驱动经营业绩高速增长。据Data.ai，2024年1月，《旭日之城》与《战火与秩序》在中国游戏厂商应用出海收入排行榜中，分别位列第8名与第23名，延续稳健表现。我们认为，公司Q3加大了对《旭日之城》的投放，由于游戏产品流量投放与产生收入间存在一定期限错配，我们看好24年核心产品《旭日之城》流水的持续提升。公司持续大力投入研发，致力于打造新的拥有长线盈利能力的精品游戏，公司当前储备有《代号DL》和《代号LOA》两款“SLG+模拟经营”游戏，均有望在24年上线。我们认为，公司持续深耕SLG领域，产品风格稳健，在过往的游戏项目中积累了稳健的数值体系，叠加在题材及玩法上的微创新，新产品表现值得期待。
　　计算机业务人效持续提升，经营效率有望不断提升。计算机业务方面，公司致力于为客户提供“数智化”服务，同时打磨具有竞争力的产品，聚焦人效提升。报告期内，公司在ICT运维、云服务、信息安全、智能催收等业务领域的经营业绩取得稳定的增长。
　　投资建议：公司在游戏业务方面擅长大单品运营，核心产品仍处于流水爬坡期，且运营风格稳健，同时计算机业务有望持续减亏，利润表现将持续提升。我们预计公司2023-2025年营业收入为59.65/69.05/75.95亿元，同比增加24.1%/15.8%/10.0%，归母净利润分别为8.93/10.12/11.75亿元，同比增加64.8%/13.3%/16.1%，对应PE为23/21/18倍，维持“买入”评级。
　　风险提示：宏观环境因素；监管政策因素；项目推进因素；内容侵权因素。