政策组合拳出台，优化市场生态，证券>银行>保险。股票成交额连破万亿；证监会发布四项政策文件，围绕严把发行上市准入关、加强上市公司监管、加快推进建设一流投资银行和投资机构等明确未来工作重心。2月社融同比少增，企业中长贷多增，非银贷款发力。金管局局长李云泽提及当前我国金融风险总体可控，进一步扩大股权投资试点范围，正在研究降低乘用车贷款首付比。10年期无风险利率上周上涨10bps至2.35%，是去年10月以来最大周涨幅，保险投资端出现边际改善。目前估值处于低位，如果利率能够稳住甚至继续上升，保险股或有反弹空间。

　　子行业观点

　　1）证券：证监会发布四项政策文件，围绕严把发行上市准入关、加强上市公司监管、加快推进建设一流投资银行和投资机构等明确未来工作重心。股票成交额连续破万亿，看好市场情绪回暖下的板块修复行情。2）银行：2月社融同比少增，企业中长贷多增，非银贷款发力，居民端需求相对不足。金管局局长李云泽提及我国金融风险总体可控，扩大股权投资试点范围，降低乘用车贷款首付比。看好低估值大行+优质区域行+招行。3）保险：10年期无风险利率上周上涨10bps至2.35%，是去年10月以来最大周涨幅。如果利率能够稳住甚至继续上升，保险股或有反弹空间。

　　重点公司及动态

　　1）证券：推荐行业龙头中信证券，及优质央企券商/特色区域券商。2）银行：推荐低估值国有大行，优质中小行，如南京，以及招行。3）保险：建议配置优质龙头。

　　风险提示：经济修复力度不及预期；资产质量恶化超预期。