公司2023年营收同比增长3.10%，归母净利润同比增长45.59%
　　3月21日，公司公布2023年年报：2023年实现营业收入60.65亿元，同比增长3.10%，实现归母净利润1.36亿元，折合成全面摊薄EPS为0.60元，同比增长45.59%，实现扣非归母净利润1.18亿元，同比增长490.74%。
　　单季度拆分来看，4Q2023实现营业收入14.15亿元，同比增长7.89%，实现归母净利润-0.02亿元（上年同期为-0.27亿元，亏损额度同比缩窄），折合成全面摊薄EPS为-0.01元，实现扣非归母净利润-0.07亿元，上年同期为-0.32亿元，亏损额度同比缩窄。
　　公司2023年综合毛利率上升1.46个百分点，期间费用率下降0.73个百分点
　　2023年公司综合毛利率为26.76%，同比上升1.46个百分点。单季度拆分来看，4Q2023公司综合毛利率为25.25%，同比上升4.11个百分点。
　　2023年公司期间费用率为23.82%，同比下降0.73个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为17.34%/3.36%/3.12%，同比分别变化-0.46/+0.01/-0.29个百分点。4Q2023公司期间费用率为26.17%，同比上升1.38个百分点，其中，销售/管理/财务费用率分别为18.41%/3.87%/3.89%，同比分别变化+0.72/+0.56/+0.09个百分点。
　　百货门店品牌升级调改，电器业态线下线上渠道拓展顺利
　　截至2023年末，公司门店共计344家，其中百货及购物中心12家、超市243家、电器及通信89家。百货方面，2023年公司共引进首店品牌103家，各门店调整引进307个新品牌，移位升级123个品牌，汰换161个品牌。超市方面，2023年公司新开37家超市，其中大卖场7家，生超便利30家。电器方面，2023年公司下沉渠道拓展加盟店30家，线上方面拓展京东平台新百旗舰店、全屋家电京东自营专区、拼多多新百专营店等8家线上家电店。
　　上调盈利预测，维持“增持”评级
　　公司业绩超我们此前预期，主要是由于公司毛利率提升的同时，期间费用率同比下降，从而提升了公司的盈利能力，我们认为公司盈利能力仍有一定改善空间，上调对公司2024/2025年EPS的预测14%/13%至0.69/0.76元，新增对公司2026年EPS的预测0.83元。公司在宁夏地区具有一定竞争地位，多业态之间具有较强协同效应，维持“增持”评级。
　　风险提示：区域竞争优势受冲击，经济后周期影响消费需求。