行情回顾（3.18-3.22）：
　　中信钢铁指数报收1485.42点，下跌1.19%，跑输沪深300指数0.49pct，位列30个中信一级板块涨跌幅榜第24位。
　　重点领域分析：
　　投资策略：本周资源股休整，部分成长股表现突出。钢价也于本周开始企稳回升，在上一期周报中我们阐述过节后政府项目启动缓慢更多是进入工业化成熟期后，国家债务周期从地方政府债务化转向地方政府债务中央化过程中的节奏衔接问题，不是总量问题。去年年底中央经济工作会议对于地方政府债务问题，提法比较温和，是另一种的先立后破。去年是坚决遏制增量、化解存量，今年是统筹好地方债务风险化解和稳定发展。对于紧急的问题，通过政府筹资（比如发债）补窟窿的方式来解决。对于不那么紧急的问题，主要通过债务滚动和降低成本的方式来解决。今年短期内的关键的是要中央政府多花钱，替代部分地方政府花钱的地方。本周国家发改委表态将统筹用好中央预算类投资、超长期特别国债、地方政府专项债等政策工具，加快中央预算类投资计划的下达进度，加快审核地方政府专项债项目，充分发挥政府投资的引导作用。意味着这样的衔接过程有望加快，而短期产业投机放大了衔接过程中的价格波动更多。对于股票这类长久期资产，我们的估值需要跨越周期，工业化成熟期后经济驱动力切换，长周期需求稳态，这一时期周期品产出缺口主驱动从需求转移至供给。在此阶段上游资源品行业产出缺口更为明显。钢铁板块大部分属于冶炼加工业，虽然资源属性低于上游采掘业，但目前部分公司已经处于价值低估区，我们认为未来存在修复的机会（详见国盛证券华菱钢铁深度报告、南钢股份深度报告）。继续推荐受益于普钢盈利复苏的华菱钢铁，南钢股份，受益于油气、核电景气周期的久立特材，受益于管网改造及普钢盈利弹性的新兴铸管，受益于煤电新建及油气景气周期的常宝股份，以及受益于需求复苏和镀镍钢壳业务的甬金股份，建议关注显著受益于普钢盈利复苏宝钢股份，受益于煤电新建及进口替代趋势的武进不锈。