价格：本周钢材价格上涨。本周20mmHRB400材质螺纹价格为3610元/吨，较上周环比+2.8%，热轧3.0mm价格为3930元/吨，较上周环比+2.3%。本周原材料价格分化，港口铁矿石价格上涨；焦炭价格下跌；废钢价格下跌。
　　利润：本周螺纹钢利润回升。长流程方面，我们测算本周行业螺纹钢、热轧和冷轧吨毛利分别环比前一周+98元/吨，+124元/吨和+37元/吨。短流程方面，本周电炉钢利润环比前一周回升。
　　产量与库存：本周螺纹钢产量周环比下降，五大钢材厂库周环比下降、社库周环比下降。产量方面，本周五大钢材品种产量848万吨，周环比降0.75万吨，其中建筑钢材产量周环比减4.79万吨，板材产量周环比升4.04万吨，螺纹钢本周减产6.92万吨至211.61万吨。分不同炼钢方式来看，本周长、短流程螺纹钢产量分别为184.51万吨、27.1万吨，周环比分别-7.2万吨、+0.28万吨。库存方面，本周五大钢材品种社会总库存周环比降50.26万吨至1707.64万吨，钢厂总库存731.5万吨，周环比降14.87万吨，其中，螺纹钢社库降25.11万吨，厂库降9.72万吨。表观消费量方面，测算本周螺纹钢表观消费量246.44万吨，周环比升34.06万吨，本周建筑钢材成交日均值15.9万吨，周环比升42.91%。
　　投资建议：社库厂库双双去库，吨钢利润继续回升。本周五大钢材品种产量下滑，前期由于钢厂库存去化压力大，导致资金回流困难，钢厂开启检修过程，产量出现一定程度下降。需求方面，本周五大品种中建材与板材消费均季节性回升，且建材消费增幅要明显高于板材。库存方面，本周社库厂库双双去库。成本端焦炭和废钢相对弱势，吨钢利润继续回升。整体看，当前钢材基本面有所好转，关注后续需求复苏力度。推荐：1）管材标的：新兴铸管、友发集团；2）普钢板块：宝钢股份、南钢股份、华菱钢铁；3）特钢板块：中信特钢、方大特钢、广大特材、翔楼新材、中洲特材、甬金股份；4）石墨电极标的：方大炭素。建议关注：高温合金标的：抚顺特钢。
　　风险提示：地产用钢需求超预期下滑；钢价大幅下跌；原材料价格大幅波动。