本周观点

　　市场方面，上周通信（申万）指数上涨1.77%，同期沪深300下跌0.70%，创业板指下跌0.79%。3月18日，Kimi智能助手上下文窗口文本长度实现突破性升级，开启200万字版本内测，模型在长文分析、联网搜索、数据处理以及代码生成等应用的实测效果良好，激发国产AGI市场新期待。随着国内大模型持续迭代升级，我们认为国产算力链投资机会值得重视。3月18日，民航局召开通航小组低空经济会议，“民航+空管+通航”产业链有望在低空经济中率先受益。建议关注：中国移动、中国电信、中国联通、中兴通讯、中际旭创、上海瀚讯、紫光股份、润泽科技、锐捷网络。

　　周专题：国产大模型进展不断，关注算力链投资机遇

　　3月18日，月之暗面宣布Kimi智能助手现已支持200万字超长无损上下文，并开启产品内测。Kimi核心优势为超长无损上下文窗口，在文本长度与长文本分析性能达到国际领先水平，并基于此打造了长文分析、联网搜索、数据处理以及代码生成等功能，场景适应性和用户实测体验良好，最新周访问量数据达225万，环比增长48%。3月21日，百度智能云升级AI原生应用开发平台与文心大模型，并发布了5款轻量级和垂直场景模型。国产大模型应用多点开花，算力链需求有望快速提升，建议关注IT设备（服务器/网络设备/存储设备/光模块）、IDC、液冷等产业链关键环节。

　　英伟达GTC2024开幕，发布数款计算/网络新品及架构

　　北京时间3月19日，GTC2024大会召开，英伟达CEO黄仁勋发表名为“见证AI的颠覆时刻”的主题演讲，并发布多款产品：1）发布最新一代GB200芯片，对外互联带宽进一步升级，从此前900GB/s提高到1800GB/s（双向）。集群方面，单机柜最高可容纳72颗BlackwellGPU，通过新一代NVLink5交换机可让576颗GPU互联；通过IB/以太网交换机可进一步扩大至万颗以上；2）发布Quantum-X800InifiniBand和Spectrum-X800以太网交换机，为全球首批实现端到端800GB/s吞吐量的网络平台；3）GB200机架首次搭载液冷方案。

　　民航局召开通用航空工作领导小组低空经济专题会议

　　据中国民航局官网，3月18日，民航局召开通用航空工作领导小组会议，会议指出：一要深刻把握低空经济是新质生产力的代表，发展低空经济是培育竞争新优势、打造增长新引擎、增强发展新动能的战略选择；二要深刻把握低空经济是全球竞逐的战略性新兴产业方向，培育壮大低空经济是开辟产业发展新赛道、完善我国现代化产业体系的战略要求；三要深刻把握低空经济是民航与相关产业交融互动的平台，发展低空经济是新时代交通强国建设民航新篇章的应有之义。

　　《重庆市以卫星互联网为引领的空天信息产业高质量发展行动计划》发布

　　3月21日，重庆市人民政府办公厅发布关于印发《重庆市以卫星互联网为引领的空天信息产业高质量发展行动计划》的通知。该行动计划指出，到2027年，重庆将在全国率先构建空天地一体化、通导遥深度融合的空天信息服务体系，成功创建卫星互联网产业创新中心，全面建成北斗和卫星互联网综合应用先行区，引进培育一批科技型龙头企业，开发一批战略性核心产品，突破一批关键核心技术，形成核心产值500亿元规模的空天信息产业集群，成为具有全国影响力的空天信息产业基础设施主阵地、原始创新策源地、产业发展集聚地、应用服务新高地。

　　风险提示：中美贸易摩擦加剧；云厂商资本开支投入不及预期；5G发展不及预期。