行情回顾：3月25日-3月29日，电力、环保、燃气、水务板块分别上涨1.97%、0.01%、1.00%、1.43%，同期沪深300指数下跌0.21%。
　　拓展绿电消纳场景，缓解消纳压力：近日，新疆发改委印发《关于进一步发挥风光资源优势促进特色产业高质量发展政策措施的通知》，提出，1）根据制氢需用电量确定新能源规模。2）符合条件的绿氢项目纳入自治区氢能示范项目清单，与新能源项目一体备案。2024年12月底前建成投产或2024年内备案并于一年内建成投产的项目，视工艺水平先进程度，按年产1万吨氢支持30-45万千瓦市场化并网光伏或相当规模风电，所发电量并网消纳。3）对新建大型及以上智算中心，每500PFlops支持40万千瓦市场化并网光伏或相当规模风电，所发电量并网消纳。此外，《通知》进一步指出，园区内企业用能绿电比例应保持逐年提升态势，新增绿电通过市场化交易等方式获取。积极开展分布式新能源、绿色微电网、源网荷储一体化开发建设。根据用电需求确定新能源规模，确保项目建成后生产电量由园区内用电负荷全部消纳。我们认为政策聚焦推进氢能规模加速壮大，制、输、储、用全产业链集聚发展的同时推进园区绿电消费，拓展电消费场景，均有利于促进自治区内的风光消纳，部分缓解当前的新能源消纳压力。
　　新能源环卫车市场渗透率持续提升：2024年1月，新能源环卫车销售590辆，同比增长10.9%，环卫车大盘的整体销量为6555辆，1月新能源环卫车市场渗透率达到9%，创下近8年新高，主要受益于政策端的持续发力。2023年11月，工信部等八部门正式印发《全面电动化先行区试点的通知》，确定北京等15个城市为第一批试点城市，并推动环卫新能源车辆的应用。在2024年1月新能源环卫车销量中，宇通重工、盈峰环境、徐工、福田、福龙马稳居前五，销售量分别为166、137、89、67、37台，市场占有率分别为28.1%、23.2%、15.1%、11.4%、6.3%，行业集中度较高。
　　投资建议：2023年新疆新增风电、光伏装机分别为644、2729万千瓦，截至2023年底风电、光伏装机分别为3258、4086万千瓦，新能源消纳面临压力，政策拓展省内新能源消纳方式，有利于缓解当前消纳困境。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐国投电力、华能水电、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份，谨慎推荐华电国际、江苏国信、浙能电力；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力、浙江新能。环卫电动化乃大势所趋，新能源环卫车市场渗透率有望持续提升，进而带动固废治理行业发展。谨慎推荐固废板块玉禾田、瀚蓝环境、旺能环境、三峰环境、高能环境，建议关注盈峰环境、宇通重工、福龙马；谨慎推荐水务板块复洁环保、联合水务。
　　风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力。