核心观点
　　事件：公司发布2023年年报，2023年全年实现营收62.10亿元（+3.16%），归母净利润7.50亿元（+35.11%）。单季度看，23Q4实现营收10.07亿元（-23.37%），归母净利润1.55亿元（+36.67%）。
　　全年收入端基本符合预期，Q4或由于收入确认略低于预期。23年公司营收62.10亿元（+3.16%），聚焦大客户及战略合作，持续加大新市场、新领域和重点客户拓展资源投入，加强商业航天、光电、高速互连、新能源、微波组件等领域产品应用推广。23Q4单季度营收10.07亿元（-23.37%），或由收入确认问题导致（23Q4末较23Q3末增加2.69亿存货），预计随着行业需求的逐步复苏有望重回快速增长。
　　净利润端符合预期，成本管控成效显著。23年公司实现归母净利润7.50亿元（+35.11%），利润增速显著高于营收。净利率为13.98%（+3.16pct），其中：毛利率提升至37.99%（+4.99pct），主要由于公司采取设计优化、工艺降本、采购降本、能耗管控等举措，成本管控的成效明显；期间费用率为22.14%（+1.48pct），主要由于：①变动管理费用支出增加、股权激励费用摊销导致管理费用率同比+0.63pct，②聚焦优势专业积极布局新产业，加大重点科研项目开发投入，研发费用率同比+0.87pct。2024年公司计划实现营业收入65亿元（+4.67%），成本费用控制在54.80亿元以内，持续提升内部管理和盈利能力。
　　军品高景气+重点市场取得重要突破，降本增效等措施成效显现将带来盈利能力提升，公司增速中枢有望上移。军品：公司作为军品连接器龙头，覆盖全部子领域，在航天和导弹领域市占率高，在信息化建设+实战演练背景下充分受益。民品：中长期看5G建设连接器用量增加+中高端产品进口替代，公司新品用量大、附加值高，进一步扩大收入和利润体量。此外，公司也在石油、光电等市场取得重点突破，优化产业规划与布局、加快推进产业升级，不断增加新的增长点。23年5月推出首次股权激励计划第一期已授予，公司在内部管理、研发生产和营销上有望持续改善，有望带来盈利能力的回升和再提高，收入和利润增速将再上新台阶。
　　盈利预测与投资建议
　　根据23年年报调整营收增速，下调24、25年EPS为2.02、2.50元（前值为2.21、2.83元），新增26年EPS为3.15元，参考可比公司24年26倍PE，给予目标价52.52元，维持买入评级。
　　风险提示：军工订单和收入确认进度不及预期；信用和资产减值数额比预期高