新品领跑业内，全新激光导航技术亮相
　　3月29日公司举行新品发布会，推出自清洁扫地机器人G20S和V20。其中V20搭载了全新一代激光导航避障系统，支持超精准建图和障碍物识别。我们认为，作为扫地机器人的底层关键技术之一，激光导航避障系统性能的升级将带来应用层面的持续创新，不断优化产品体验。公司的产品研发优势和领先地位得到巩固和加强。我们维持公司2024-2026年EPS分别为18.15、20.29、22.45元，可比公司2024年Wind一致预期PE均值为16.5倍，高分红积极回馈股东，给予公司24年21倍PE，维持目标价381.15元，维持“买入”评级。
　　发布G20S和V20两个系列新品，实现更全价位段布局
　　在3月29日举行的2024石头科技全球发布会上，石头G20S和V20两款自清洁扫地机器人正式亮相并开启预售。两款产品的功能定位清晰，G20S突出清洁能力，通过四区双震拖地模块+机械臂边拖的独特设计，给消费者带来更优的清洁体验。而V20则突出更优的避障导航体验，采用首创的远近双光源3DToF面阵激光，支持超精准建图和障碍物识别。售价方面，G20S预售价5399元起，V20预售价4799元起，加上此前发布的P10Spro和P10S（预售价分别为3999元、3299元），公司实现了更全价位段布局。
　　石头V20搭载全新的激光传感器，整体性能优异
　　V20搭载的全新激光导航避障系统被命名为星阵领航系统，它由公司联合英飞凌、pmd科技和欧菲光历时多年研发而来。其主要的性能特征有：1）高度集成，远近光源都整合在单个ToF摄像头中，通过远距离散斑+近距离面阵数据的结合，1套模组就能够同时实现导航和避障的效果，而业内通常采用ToF和3D结构光2套模组。这一改变降低了系统成本和复杂性，提高了模组运行的稳定性和使用寿命。2）前后各1套激光模组，实现200度的超广视角，真正做到在不损害导航避障效果的前提下，降低扫地机高度（从近13公分降至8.2公分），深入低矮家具底部。
　　作为新一代激光导航技术平台，V20或将带来应用层面的持续创新
　　激光导航系统是扫地机器人的底层关键技术之一，只有激光传感器配置更优，才能实现更高精确度的建图，服务于路线规划、避障以及贴边扫拖等应用场景，追求极致覆盖。随着新技术平台在推广过程中被反复验证，公司或将再次依托自身领先的算法开发能力，带来应用层面的持续创新。
　　风险提示：市场竞争加剧；海外高通胀风险；新品不及预期风险。