中航光电公布2023年年报。2023年全年实现营业收入200.74亿元，同比增长26.75%，归属于上市公司股东的净利润33.39亿元，同比增长22.86%，再创新高。
　　年报稳健增长，军民业务齐头并进
　　2023年实现营业收入200.74亿元，同比增长26.75%，归母净利润33.39亿元，同比增长22.86%，扣非归母净利润32.45亿，同比增长23.73%。
　　分季度看，2023年Q1-Q4公司营业收入分别为53.42亿、54.16亿、46.01亿、47.15亿，分别同比增长34.68%、28.19%、7.94%、39.34%；2023年Q1-Q4归母净利润分别为9.93亿、9.6亿、9.4亿、4.46亿，分别同比增长34.71%、24.34%、21.25%、2.92%。
　　2023年报分业务营业收入看：
　　1）电连接器及集成组件营业收入155亿元，同比增长27.17%，占营收比例77.21%；
　　2）光连接器及器件营业收入31.47亿元，同比增长27.26%，占营收比例15.68%；
　　3）液冷解决方案及其他产品营业收入14.27亿，同比增长21,35%，占营收比例7.11%。
　　盈利预测与估值
　　我们预测公司2024年-2026年营业收入分别为248.5亿、302.12亿、351.34亿，归母净利润分别为41.94亿、50.69亿、59.51亿，对应的PE分别为17.18X、14.22X、12.11X，未来三年复合增速21%，公司估值水平较低，与未来几年业绩增速匹配，继续维持"买入"评级。
　　风险提示：1：军工需求、交付进度不及预期；2：国防开支预算增速不及预期；3：原材料价格上涨，毛利率波动；4：行业竞争加剧。