投资要点：
　　公司发布年报：2023年公司收入97.96亿元，同比增长5.77%；归母净利润-9.67万元，同比下滑541.28%；扣非净利润-11.04亿元，同比下滑854.00%。
　　2023年公司在上市以后首次亏损，且亏损金额较大，究其原因主要包括：
　　（1）人员成本增长：2023年平均人数较2022年增长1896人；
　　（2）2023年上半年的组织模式升级（公司史上最大的业务组织模式升级，大型企业客户业务由原来以地区为主的组织模式，升级为以行业为主的组织模式），暂时拖累了大型企业业务的增长；
　　（3）新的组织模式下，发生的差旅和市场费用增多；
　　（4）在推进客户项目实施和客户化开发外包，导致外包成本的增加。
　　分客户来看，中型、小微企业表现最好，政府、大型企业表现较弱：
　　（1）大型企业：收入65.19亿，占比67.3%居于绝对的主力，组织结构调整导致全年收入仅增长4%，云化比例72.6%，较上年提升2.3PCT；
　　（2）政府与其他公共组织：收入9.82亿元，连续两年下滑（下降12.5%），受行业需求负面影响较大，但是业务云化比例达到76.5%，较上年大幅提升11.6PCT；
　　（3）中型企业：收入13.86亿元，同比增长21.4%，增长最快；
　　（4）小微企业：收入8.06亿元，增速17.7%，较上年增长2.7PCT，呈现加速趋势，同时云化比例增长4.7PCT到92.3%。
　　签约金额的季节性和结构来看，2024年增速有较强的改善预期。
　　（1）公司合同签约金额增速为1-5月下滑5.6%，6月增长20%，Q3增长22.3%，下半年增长超26%（全年增速17.6%）。这意味着从订单获取角度来看，6月及以后公司的合同签约金额已经呈现出了恢复的趋势，将对2024年业绩增速恢复提供支撑。
　　（2）大型企业的大型企业客户业务的合同签约金额下半年同比增长超30%，公司全年千万级项目签约金额增长达到71.1%，都是明显好于公司整体水平的。考虑到大项目签约更加集中在下半年，同时大项目实施周期更长，这部分项目收入的确认将给大型企业业务后续带来强支撑。
　　继2022年8月发布BIP3以后，2023年公司陆续突破了一批千万级以上的大型企业客户项目，核心产品YonBIP产品全年实现签约金额36.1亿元，YonSuite客户数量和营业收入增速都超过100%，将成为后续业务增长提供持续的动能。
　　维持对公司“增持”的投资评级。为了把握长期发展机遇，公司近年来进行了较大的人员投入，同时在2023年进行了组织结构调整，导致了业绩亏损。但是从订单和收入恢复的情况来看，2024年公司有望加速增长，同时人员扩张也告一段落，有望实现扭亏为盈。预计24-26年公司EPS分别为0.03元、0.16元、0.26元，按4月2日收盘价12.32元计算，对应PE为369.98倍、74.70倍、47.27倍。
　　风险提示：；AI技术发展对竞争格局的影响；新竞争对手的入局。