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　　2024年4月9日，公司发布2023年年度报告。2023年公司实现营业收入96.54亿元，同比增长7.32%；实现归母净利润28.23亿元，同比增长30.04%；实现扣非归母净利润26.92亿元，同比增长32.72%。单季度来看，2023Q4公司实现营业收入31.18亿元，同比增长0.49%；实现归母净利润8.79亿元，同比增长51.84%；实现扣非归母净利润8.64亿元，同比增长48.48%。
　　利润增长亮眼，主要得益于控费效应显著。
　　从收入端来看，2023年清热解毒类实现销售收入33.80亿元，同比增长17.68%，主要得益于蒲地蓝消炎口服液的增长带动；2023年儿科类实现销售收入27.41亿元，同比增长13.01%，主要得益于小儿豉翘清热颗粒的增长带动；2023年消化类实现销售收入16.87亿元，同比下滑4.60%，主要是受到雷贝拉唑集采等因素的影响。从利润端来看，2023年公司归母净利润和扣非净利润的增长亮眼，主要得益于控费效应显著，具体来看，2023年公司销售费用率为41.50%，同比减少4.22pct；管理费用率为3.86%，同比减少0.19pct；财务费用率为-2.67%，同比减少1.71pct，其中销售费用率的管控最为明显，我们认为主要得益于院内渠道向零售渠道的转型，销售模式的转变驱动销售费用率逐年下降。
　　现金分红比例提升，高股息优质资产。
　　根据《2023年年度利润分配方案》，公司拟向全体股东每股派发现金红利1.30元（含税），预计合计派发现金红利11.97亿元（含税），占2023年归母净利润的42.41%，同比2022年度的37.39%提高5.02pct，以2024年4月9日的收盘价为参照，年度股息率达到3.44%。大额现金分红的背后，是丰富的现金储备和充裕的经营性现金流，截止2023年底，公司现金储备（货币资金+交易性金融资产）达到109.16亿元，同比2022年底增加30.53亿元，2023年公司经营性现金流净额达到34.64亿元，过去5年（2019-2023年）累计经营性现金流净额达到119.08亿元。
　　风险提示：中药材价格波动风险，中成药或化药集采降价风险，现金分红比例变化风险。