理财存续收缩，公募新发改善——3月大资管市场月报

　　24年3月全市场发行理财产品4234份，较2月环比+36.7%，同比+3.8%。

　　3月公募基金发行份额为1508亿份，环比+318%，其中股票型、债券型分别环比+527%、+352%。当前资本市场改革深化带来投融资生态繁荣，奠定资管产品发展基础。建议把握优质个股机遇，银行推荐战略再升级的平安银行，零售及财富管理标杆招商银行（A+H），财富管理战略地位提升的宁波银行。券商推荐大财富管理产业链具备较强优势的广发证券、东方证券。

　　银行理财：新发数量上行，存续规模收缩

　　3月全市场发行理财产品4234份，较2月环比+36.7%，理财子新发产品1489份，较2月环比+41.5%。3月末银行理财产品存续规模26.23万亿元，较前一月末-3.05%。3月末全市场新发产品业绩比较基准较2月末下行8bp至3.19%。3月养老理财存续规模较上一月末环比+0.37%至1050亿元；养老理财月度年化收益率较2月+0.10pct。3月全市场共有1849只理财产品破净，占比较2月环比-0.66%。

　　公募基金：存量规模扩张延续，新发环比改善

　　存量方面，截至2024年3月末，全市场公募基金规模27.50万亿元，环比+0.53%，同比+4.24%，存量规模继续上升。3月公募基金发行份额为1508亿份，环比+318%，其中股票型、债券型分别247、1132亿份，环比+527%、+352%。收益方面，从产品类型来看，混合型和QDII基金表现较好；从投资风格看，成长基金近1月表现较好，近一月上涨3.96%。

　　券商资管：存量规模环比下降，新发份额环比增长

　　存量方面，根据基金业协会数据，截至2023年12月末，券商资管规模5.93万亿元，季度环比-3%。增量方面，从新成立券商资管总数及份额看，2024年3月新成立总数及份额分别为44只、19.06亿份，新发份额环比+176%。

　　从新发份额结构上看，均为债券型。

　　私募基金：存量规模小幅下降，新增备案规模同比下降

　　存量方面，根据基金业协会数据，截至2024年2月末，全市场私募基金产品数量15.33万只，环比-0.30%，产品规模达20.28万亿元，环比-0.23%，存量规模小幅下降。增量方面，根据基金业协会数据，2024年2月，私募证券投资基金新增备案457只，同比-75.65%，新增备案规模84.45亿元，同比-69.64%；私募股权投资基金新增备案107只，同比-34.36%，新增备案规模102.42亿元，同比-12.86%。

　　保险资管：险资运用余额稳步上升，资产配置比例保持稳健

　　截至2023年12月末，保险资金运用余额达27.67万亿元，同比+10.5%。

　　结构上看，银行存款2.72万亿元，占比9.8%，环比+0.1pct；债券12.57万亿元，占比45.4%，环比+0.8pct；股票和证券投资基金3.33万亿元，占比12.0%，环比-0.4pct，其他投资9.06万亿元，占比32.7%。

　　信托：资产规模小幅增加，发行规模环比下降

　　存量上看，根据信托业协会，截至2023年9月末，行业资产规模22.64万亿元，季度环比+4.42%，同比+7.45%。增量上看，根据Wind统计，2024年3月信托产品共发行623只，合计149.91亿元，环比-31.60%。其中，证券投资信托新发15.82亿元，环比-29.23%，占总新发规模比例10.55%。

　　风险提示：经济修复力度不及预期，资产质量恶化超预期。